- اقتراب نهاية الربع الثاني سيدفع أغلب المجاميع للاستمرار في تصعيد أسهم شركاتها
كتب: هشام أبو شادي
تأثرت مجريات التداول في سوق الكويت للأوراق المالية الأسبوع الماضي بعاملين أثرا سلبا على السوق ما دفع السيولة المالية للتراجع بشكل ملحوظ بسبب حالة الإحجام عن الشراء التي سادت أوساط المتداولين مقابل الاقبال على البيع لجني الأرباح أو لوقف الخسائر إلا أنه كان من اللافت للنظر الضعف الملحوظ في تداولات اسهم البنوك وتراجع اسعارها. العامل الأول: ويعود الى ما تم الكشف عنه من معلومات حول الانتهاء من مفاوضات تقضي ببيع حصة مجموعة الزمردة البالغة 7.8% من اسهم بنك الخليج الى البنك التجاري والبنك الوطني والمرهونة لهما على أن يحصل البنك التجاري على نحو 2% تقريبا أخذ منها في تعاملات يوم الخميس الماضي نحو 1.3% فيما يحصل البنك الوطني على الحصة المتبقية البالغة نحو 5.8% والتي لن تتم إلا بعد ان يوافق البنك المركزي على الكتاب الذي ارسله البنك الوطني الى «المركزي» في هذا الشأن والذي يتوقع ان يوافق عليه
رغم ان جوهر هذه الصفقة يمثل عاملا إيجابيا لكل الاطراف سواء البائعة او المشترية الا ان السوق ترجم هذه الصفقة بشكل عكسي تماما، وذلك نتيجة المخاوف التي سادت اوساط المتداولين بأن يكون هناك اتجاه لدى البنوك بتسييل الاسهم المرهونة التي لا ترغب في الاستحواذ عليها علما بأن بعض البنوك قامت بعمليات تسييل لأسهم مرهونة لديها في شركات اوضاعها صعبة منذ العام الماضي، ويتوقع ان تشهد الفترة المقبلة عمليات تسييل واستحواذ على اسهم مرهونة.
العامل الثاني: ويمثل هذا العامل صدمة للمجتمع الكويتي، ففي تعاملات يوم الاربعاء الماضي كان السوق محققا مكاسب جيدة إلا انه مع انتشار معلومات عن عراك شديد بين اعضاء مجلس الأمة تلاشت المكاسب التي كان السوق محققها ليتكبد خسائر ازدادت في اليوم الاخير من تعاملات الاسبوع الماضي إلا ان هذه الحادثة ستسجل في تاريخ الحياة البرلمانية في الكويت، ورغم انها مؤسفة وأدت الى تراجع مؤشرات السوق إلا ان هذا التراجع يعتبر محدودا قياسا بالاحداث التي مر بها السوق.
فقد سجل المؤشر السعري انخفاضا محدودا بلغ 27 نقطة ليغلق على 6475.5 نقطة بانخفاض نسبته 0.4% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام الى 480 نقطة بانخفاض نسبته 6.9%.
فيما ان المؤشر الوزني سجل انخفاضا ملحوظا نتيجة التراجع الذي شهدته اغلب اسهم الشركات القيادية خاصة قطاع البنوك، فقد انخفض بمقدار 7 نقاط ليغلق على 450.9 نقطة بانخفاض نسبته 1.5% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام الى 33.3 نقطة بانخفاض نسبته 6.9%.
وتكبد السوق خسائر سوقية بلغت 515.3 مليون دينار لتصل القيمة السوقية الإجمالية الى 32 مليارا و808 ملايين دينار بانخفاض نسبته 1.5% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل الخسائر السوقية الإجمالية الى 3 مليارات و553 مليون دينار بانخفاض نسبته 9.8% منذ بداية العام.
وفي الوقت الذي سجلت فيه قيمة الاسهم المتداولة والتي بلغت 165.8 مليون دينار ارتفاعا نسبته 1.7% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، تراجعت كمية الأسهم المتداولة والتي بلغت مليار سهم بنسبة 13.5% والصفقات بنسبة 5.7%.
التوقعات
على الرغم من ان السوق واصل اتجاهه النزولي للأسبوع الثالث على التوالي في إطار العمليات التصحيحية والتي تركزت بشكل نسبي على اسهم الشركات القيادية الا ان السوق يتوقع ان يشهد اتجاها صعوديا تدريجيا اغلب مراحل التداول في الفترة المتبقية من الربع الثاني لأسباب ابرزها:
أولا: انه مع نهاية الفترة القانونية لإعلانات الشركات فقد شهد السوق عمليات فرز وبالتالي سيتم التركيز على اسهم الشركات التي حققت ارباحا في الربع الأول من العام الحالي.
ثانيا: ستستمر معظم المجاميع الاستثمارية في تصعيد اسهم شركاتها لتحسين نتائجها.
ثالثا: في ظل ندرة الفرص الاستثمارية الجيدة فإن اسهم البنوك ستعود لقيادة النشاط في السوق ما يعني ان اسعارها الحالية اكثر من جيدة للشراء.
1_ زين.. انخفاض
تصدرت مجموعة زين النشاط من حيث القيمة، إذ تم تداول 21.2 مليون سهم نفذت من خلال 856 صفقة قيمتها 22.5 مليون دينار، وانخفض سهمها 40 فلسا.
سيطرت عمليات البيع على تداولات سهم زين في بداية تعاملات الأسبوع تأثرا بالهبوط العام للسوق بسبب المعلومات حول استحواذ بنكي الوطني والتجاري على حصة مجموعة الزمردة في بنك الخليج والتي كانت مرهونة لدى البنكين مقابل قروض الأمر الذي اثار المخاوف لدى اوساط المتداولين من عمليات تسييل لأسهم مرهونة لدى البنوك لا يرغبون فيها. وفي هذا الصدد يمكن القول إنه على مدى العام الماضي تقوم بعض البنوك بتسييل اسهم مرهونة لديها رغم انها اخذت مخصصات بنسبة تفوق الـ 100% ولكن عمليات التسييل تمت على اسهم الشركات التي اوضاعها المالية صعبة، فيما ان الاسهم الجيدة ذات الارباح التشغيلية قامت بعض البنوك بالاستحواذ عليها. وفي وقت سابق اعلن البنك الوطني عن انه يستحوذ بشكل غير مباشر على نحو 40% من زين. وقد سبق ذلك ان تم انتخاب شيخة البحر عضوا في مجلس ادارة زين، وفي ظل هذه التطورات، فإنه يمكن القول إن زين سوف تشهد تطورا جيدا على مستوى الاداء التشغيلي المستقبلي، لذلك فإنه مع تراجع السهم الأسبوع الماضي من دينار و100 فلس إلى دينار و40 فلسا كان بمثابة الفرصة الجيدة لتجميع السهم بأسعار تتراوح ما بين دينار و40 فلسا ودينار و60 فلسا خاصة ان هناك توقعات بنمو في الأرباح التشغيلية للشركة خلال العام الحالي ما بين 10 إلى 15%، مقارنة بالعام الماضي وهذا يأتي في ظل الوضع السيئ للعديد من الشركات الأمر الذي يجعل من الفرص الاستثمارية الجيدة في السوق نادرة. كما أنه لايزال هناك امل في عودة المحادثات لبيع 46% الى شركة الاتصالات الاماراتية مرة أخرى عقب الانتهاء من بيع زين السعودية.
2_ الخليج.. استحواذ
جاء بنك الخليج في المركز الثاني من حيث القيمة، إذ تم تداول 39 مليون سهم نفذت من خلال 191 صفقة قيمتها 22.2 مليون دينار، وانخفض سهمه 20 فلسا. تمثل التداولات التي شهدها سهم بنك الخليج يوم الخميس الماضي نحو 86.4% من اجمالي تداولات السهم على مدى الأسبوع الماضي، وجاءت هذه التداولات في إطار عملية الاستعداد للاستحواذ على حصة مجموعة الزمردة من قبل البنك التجاري والبنك الوطني والتي ستتم من خلال مزاد. أما على مستوى الحركة السعرية للسهم، فقد تراجع من 580 فلسا إلى 560 فلسا متراجعا بنسبة 3.4% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي تأثرا بعمليات الهبوط التي شهدتها معظم اسهم الشركات القيادية خاصة البنوك في تعاملات يوم الأحد الماضي، الا انه على مستوى الاداء المستقبلي للبنك وجدوى الاستثمار فيه، فإن البيانات المالية للبنك في الربع الأول من العام الحالي اظهرت نموا وتطورا ملحوظا في جميع المؤشرات المالية للبنك الأمر الذي يحفز على الاستثمار في سهم البنك خاصة انه مع استحواذ البنك الوطني على حوالي 5% من اسهم بنك الخليج، فإن ذلك يُعد مؤشرا قويا على جدوى الاستثمار في سهم البنك بسعره الحالي.
3_ بيتك.. تراجع
احتل بيت التمويل الكويتي (بيتك) المركز الثالث من حيث القيمة، إذ تم تداول 11.4 مليون سهم نفذت من خلال 595 صفقة قيمتها 11.6 مليون دينار، وانخفض سهمه 20 فلسا. لامس سهم «بيتك» حاجز الدينار خلال تداولات الأسبوع الماضي لأول مرة منذ عامين تقريبا، وذلك بفعل موجة الهبوط التي شهدها السوق خاصة في تعاملات يوم الاحد الماضي الا ان اغلب تداولات السهم تراوحت ما بين اسعار دينار و20 فلسا ودينار و40 فلسا. ويلاحظ ان الحركة السعرية لسهم «بيتك» بدأت في الانخفاض التدريجي منذ الإعلان عن نتائجه في الربع الأول من العام الحالي والتي سجلت تراجعا بنسبة 26.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، لذلك فإن الأوساط الاستثمارية تترقب نتائج الربع الثاني ومدى التطور الذي قد تشهده، وفي حال حدوث نمو في أرباح «بيتك» في الربع الثاني مقارنة بالربع الأول، فإن ذلك سيعطي مؤشرات ايجابية قوية للأوساط الاستثمارية بنتائج افضل في النصف الثاني من العام الحالي مقارنة بالارباح المتوقعة في النصف الأول الأمر الذي سينعكس بشكل جيد على السعر السوقي للسهم، لذلك وحتى نهاية الربع الثاني فإن الحركة السعرية للسهم يتوقع ان تتحرك في نطاق محدود من التذبذب الا انه مع اقتراب نهاية الشهر المقبل، فإنه يتوقع تصعيد السهم من قبل المحافظ المالية الكبيرة والصناديق الاستثمارية لتحسين نتائجها المالية في النصف الأول من العام الحالي.
4_ الوطني.. انخفاض
جاء بنك الكويت الوطني في المركز الرابع من حيث القيمة، إذ تم تداول 6.1 ملايين سهم نفذت من خلال 191 صفقة قيمتها 7.5 ملايين دينار وانخفض سهمه 40 فلسا.
تمثل التداولات التي شهدها سهم البنك الوطني الأسبوع الماضي الأدنى على الإطلاق التي يشهدها السهم في أسبوع على مدى عامين تقريبا، وجاء هذا الضعف في إطار الضعف العام للسوق خاصة على أسهم البنوك التي شهدت تراجعا الأسبوع الماضي، فقد انخفض سعر سهم الوطني بنسبة 3.2% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي إلا انه يتوقع عودة السهم لاتجاهه الصعودي مرة اخرى خاصة ان البنك الوطني يأتي في صدارة الأسهم التي تحظى بالثقة لدى الأوساط الاستثمارية بفضل قدرة البنك على تحقيق نمو في أرباحه، بالإضافة الى انه مع تزايد وتيرة المشاريع التنموية فإن البنك الوطني سيكون له نصيب الأسد في عمليات التمويل، الأمر الذي سينعكس بشكل جيد على أرباحه المستقبلية، بالإضافة الى ذلك فإنه ليس مستبعدا ان يقوم البنك بتحرير بعض المخصصات خلال العام الحالي، الأمر الذي سينعكس بشكل جيد على أرباحه، لذلك فإن السهم بسعره الحالي يمثل فرصة جيدة للشراء الاستثماري بعيد المدى في ظل ندرة للفرص الاستثمارية الجيدة.
5_ بوبيان.. نشاط
جاءت شركة بوبيان للبتروكيماويات في المركز الخامس من حيث القيمة، إذ تم تداول 11.8 مليون سهم نفذت من خلال 235 صفقة قيمتها 6.7 ملايين دينار، وانخفض سهمها 10 فلوس.
انتهت السنة المالية لشركة بوبيان للبتروكيماويات في نهاية شهر ابريل الماضي، وأمام الشركة 3 أشهر للإعلان عن نتائجها المالية والتي يتوقع ان تعلن عنها الشهر المقبل، ونظرا لقدرة الشركة على توزيع أرباح بسبب الأرباح الجيدة التي تحصل عليها نظير حصتها في شركة إيكويت، فإن بعض الصناديق والمحافظ المالية وبعض المستثمرين قاموا بعمليات شراء للحصول على توزيعات الشركة خاصة ان التوزيعات المتوقعة تأتي في وقت تندر فيه الشركات القادرة على توزيع أرباح.
6_ المباني.. ارتفاع
احتلت شركة المباني المركز السادس من حيث القيمة، إذ تم تداول 7.6 ملايين سهم نفذت من خلال 303 صفقات قيمتها 6.7 ملايين دينار، وارتفع سهمها 30 فلسا.
واتسمت حركة التداول على سهم المباني الأسبوع الماضي بالمضاربات وجني الأرباح، الأمر الذي جعل الحركة السعرية للسهم تشهد تذبذبا ملحوظا، ففي بداية تعاملات الأسبوع انخفض السهم من 850 فلسا الى 830 فلسا، إلا ان السهم شهد عمليات شراء ملحوظة وتصعيدا للسهم ليصل الى 910 فلوس، ولكن عمليات جني الأرباح التي شهدها السهم خاصة في اليومين الأخيرين من تداولات الأسبوع أدت لتراجعه الى 880 فلسا ليغلق مرتفعا في نهاية تعاملات الأسبوع بنسبة 3.5% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي.
ومن أبرز العوامل التي تجعل القيمة السوقية للسهم مرتفعة ان هناك 3 شركات تستحوذ على نحو 62.5% من أسهم الشركات ما يجعل الأسهم المعروضة للتداول محدودة، بالإضافة الى ذلك فإن الشركة تعتبر من أفضل الشركات التي تمتلك أصولا عقارية مدرة للدخل وقد بدا ذلك من خلال الأرباح الجيدة التي حققتها الشركة في الربع الأول من العام الحالي والتي بلغت نحو 5.7 ملايين دينار مسجلة نموا بنسبة 10% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفي ضوء هذه الأرباح، فإنها تعطي مؤشرا تجاه مجمل الأرباح المتوقعة لها في نهاية العام بأن تصل الى 24 مليون دينار على الأقل.
7_ بورتلاند.. تراجع
جاءت شركة أسمنت بورتلاند في المركز السابع من حيث القيمة، إذ تم تداول 4.1 ملايين سهم نفذت من خلال 434 صفقة قيمتها 4.8 ملايين دينار، وانخفض سهمها 40 فلسا.
قبل ان تعلن شركة اسمنت بورتلاند عن نتائجها المالية لفترة الربع الاول من العام الحالي شهد سهم الشركة عمليات بيع قوية ومتواصلة من قبل بعض المحافظ المالية والصناديق لعلمها فيما يبدو ان الشركة ستعلن عن خسائر في الربع الأول الأمر الذي يظهر أن المعلومات تتسرب لأطراف دون غيرهم رغم العقوبات المشددة الواردة في قانون هيئة اسواق المال ولائحته التنفيذية واستمرت عمليات البيع على السهم عقب اعلان نتائجها لفترة الربع الأول والتي تكبدت فيها الشركة خسائر تقدر بنحو 673 الف دينار مقارنة بأرباح قدرها 6.3 ملايين دينار في الفترة نفسها من العام الماضي، ويبدو ان هذه الخسائر جاءت من محفظتها الاستثمارية في السوق جراء الهبوط الحاد للسوق في الربع الأول من العام الحالي، فخلال تداولات الاسبوع الماضي تراجع السهم من دينار و240 فلسا الى دينار و120 فلسا الا انه اغلق في نهاية تعاملات الأسبوع على سعر دينار و200 فلس ويحتاج السهم الى ان يؤسس على اسعاره الحالية لفترة من الوقت حتى يكون مشجعا للشراء.
8_ لوجيستيك.. ارتفاع
احتلت شركة كي جي ال لوجيستيك المركز الثامن من حيث القيمة، اذ تم تداول 16.7 مليون سهم نفذت من خلال 591 صفقة قيمتها 4.7 ملايين دينار، وارتفع سهمها 10 فلوس.
شهد سهم كي جي ال لوجيستيك نشاطا ملحوظا غلبت عليه عمليات المضاربة وجني الارباح فقد ارتفع السهم من 270 فلسا الى 295 فلسا خلال مراحل التداول الا ان عمليات جني الارباح ادت الى تراجعه لـ 280 فلسا ليغلق في نهاية تعاملات الاسبوع مرتفعا بنسبة 3.7% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، ويُعد سهم لوجيستيك من الاسهم ذات معدلات الدوران المرتفعة والجاذبة للمضاربين خاصة في ظل قدرة الشركة على تحقيق نمو في ارباحها، فقد حققت ارباحا في الربع الاول من العام الحالي تقدر بنحو 2.2 مليون دينار مقارنة بأرباح قدرها 1.9 مليون دينار في الفترة نفسها من العام الماضي، وفي ضوء ارباحها في الربع الأول من العام الحالي، فإن ارباحها المتوقعة في نهاية العام الحالي لن تقل عن 10 ملايين دينار ما يعادل 33 فلسا للسهم والتي تعد ارباحا اكثر من جيدة.
9_ الامتياز.. انخفاض
احتلت شركة الامتياز للاستثمار المركز التاسع من حيث القيمة، اذ تم تداول 20.4 مليون سهم نفذت من خلال 422 صفقة قيمتها 4.2 ملايين دينار، وانخفض سهمها 8 فلوس.
تمثل الارباح الجيدة التي اعلنت عنها شركة الامتياز للاستثمار المحرك القوي لسهم الامتياز على مدى الاسابيع الثلاثة الماضية إلا ان الاسبوع الماضي سيطرت عليه عمليات المضاربة والبيع لجني الارباح على حركة تداولات السهم الذي شهد تذبذبا سعريا ملحوظا، فقد تراجع السهم من 220 فلسا الى 202 فلس الا انه استعاد اتجاهه الصعودي مرة اخرى ليغلق في نهاية تعاملات الاسبوع على 212 فلسا متراجعا بنسبة 3.6% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي وفي ظل التوقعات الايجابية حول الارباح القوية التي يتوقع ان تحققها الشركة في نهاية العام الحالي والتي يتوقع ان تتراوح بين 36 الى 40 فلسا فإن السعر السوقي الحالي لسهم الشركة يمثل فرصة جيدة للشراء الاستثماري خاصة ان الشركة تركز في ارباحها على النشاط التشغيلي بفضل الاصول الجيدة التي تمتلكها ونموذج الاعمال الذي تتبعه يمكنها من القدرة على تحقيق نمو مستقر في ارباحها المستقبلية.
10_ برقان.. هبوط
جاء بنك برقان في المركز العاشر من حيث القيمة، اذ تم تداول 7.6 ملايين سهم نفذت من خلال 152 صفقة قيمتها 4 ملايين دينار، وانخفض سهمه 20 فلسا. على الرغم من التداولات الضعيفة نسبيا لسهم بنك برقان الا ان طابع البيع سيطر عليها في اطار عمليات البيع التي شهدتها اغلب اسهم البنوك الاسبوع الماضي الامر الذي ادى الى انخفاض السهم من 550 فلسا الى 520 فلسا ليغلق في نهاية تعاملات الاسبوع على 530 فلسا بانخفاض نسبته 3.6% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، ولكن السهم يتوقع ان يعود للارتفاع مرة اخرى وبشكل تدريجي مدعوما بالأرباح الجيدة المتوقعة في نهاية العام والتي يتوقع الا تقل عن 48 مليون دينار.