توقعات بنشاط في أغلب تداولات الربع الثاني مع تركيز على الأسهم التشغيلية

15 شركة فقط أعلنت عن نتائجها للربع الأول رغم اقتراب الفترة القانونية من نهايتها والتي تنتهي منتصف الشهر المقبل   كتب: هشام أبوشادي انعكست وفاة رئيس مجموعة الخرافي ناصر الخرافي على بورصتي الكويت ومصر في بداية تداولات الاسبوع الماضي الا انه سرعان ما تجاوزت البورصة الكويتية ردود الافعال النفسية للوفاة بفضل القوة الشرائية على اسهم البنوك بشكل خاص واسهم مجموعة الخرافي بشكل عام وتحرك اغلب المجاميع الاستثمارية على اسهمها، الأمر الذي دفع كافة مؤشرات السوق للارتفاع مدعومة بالنمو الجيد في ارباح البنوك التي اعلنت نتائجها للربع الأول الاسبوع الماضي والبالغ عددها خمسة بنوك. فقد واصل المؤشر العام الارتفاع بشكل تدريجي للأسبوع الثاني على التوالي مسجلا ارتفاعا بمقدار 53.8 نقطة الأسبوع الماضي ليغلق على 6442.5 نقطة بارتفاع نسبته 0.8% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام الى 513 نقطة بانخفاض نسبته 7.4%. كذلك سجل المؤشر الوزني ارتفاعا بمقدار 6.7 نقاط ليغلق على 460.4 نقطة بارتفاع نسبته 1.5% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام الى 23.8 نقطة بانخفاض نسبته 4.9%. ارتفعت القيمة الاجمالية للسوق الاسبوع الماضي بمقدار 474 مليون دينار لتصل الى 33 مليارا و449 مليون دينار بارتفاع نسبته 1.4% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي في حين بلغت الخسائر السوقية منذ بداية العام 2 مليار و912 مليون دينار بانخفاض نسبته 8%، وذلك نتيجة للمكاسب السوقية التي حققتها اغلب اسهم الشركات القيادية خاصة البنوك، كما تباينت المتغيرات الثلاثة ما بين الصعود والانخفاض، فقد ارتفعت كمية الاسهم المتداولة والتي بلغت نحو 781 مليون سهم بنسبة 12.8% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، فيما تراجعت القيمة بنسبة 4.4% لتصل الى 150 مليون دينار مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، كما ارتفعت الصفقات المنفذة بنسبة 14% لتصل الى 14 الفا و691 صفقة. ويلاحظ من مجمل الارقام السابقة اتساع قاعدة اسهم الشركات التي شهدت نشاطا خاصة اسهم الشركات الرخيصة، الأمر الذي يشير الى ان السوق يتوقع ان يواصل النشاط على الرغم من اقتراب الفترة القانونية لإعلان الشركات عن نتائجها المالية في الربع الأول من نهايتها والتي تنتهي منتصف الشهر المقبل، ومع ذلك فإنه من اصل 236 شركة مدرجة اعلنت نحو 15 شركة فقط عن نتائجها المالية مع الاخذ في عين الاعتبار ان هناك شركات تختلف سنتها المالية والتي بعضها ينتهي في شهر اكتوبر من كل عام وبعضها ينتهي في شهر ابريل من كل عام بالإضافة الى ان هناك 30 شركة متوقفة عن التداول وكالعادة فإن العديد من الشركات ستنتظر حتى الاسبوع الاخير من الفترة القانونية لإعلان نتائجها المالية، ورغم اهميتها إلا ان اوساط المتداولين لا يعولون كثيرا عليها لاتخاذ قرارهم نتيجة ان الاداء المتدهور للسوق في الربع الأول من العام الحالي سينعكس سلبا على اداء العديد من الشركات وبالتالي فإن هذه النوعية من الشركات لا تجذب المتداولين للدخول عليها الا ان هناك مبادرات من قبل المجاميع التابعة لها هذه الشركات، في الوقت الذي بات فيه العديد من اوساط المتداولين على قناعة بأن خيار الشراء الاستثماري على اسهم الشركات التشغيلية هو الأفضل وهو ما يدفع اسهم هذه الشركات لتكون الأكثر نشاطا وجاذبية. وهناك عوامل ستدفع السوق لأن يواصل نشاطه اغلب مراحل التداول في الربع الأول من العام الحالي وهي: اولا: حرص المجاميع الاستثمارية على تحسين النتائج المالية لشركاتها في النصف الأول من العام الحالي، الامر الذي سيدفعها لرفع قيم اصولها في السوق. ثانيا: هناك العديد من الشركات التي اسعارها السوقية اقل من قيمها الدفترية بكثير، الامر الذي يجعل اسهم هذه الشركات هدفا جيدا للشراء خاصة ان اغلبها يمتلك اصولا جيدة مدرة للدخل، الامر الذي يحفز على شراء هذه الاسهم. ثالثا: ندرة الفرص الاستثمارية البديلة عن البورصة في ظل وجود سيولة مالية مرتفعة لدى البنوك، فرغم ارتفاع الودائع لدى البنوك في الربع الأول من العام الحالي بمقدار 1.2 مليار دينار الا ان هناك ضعفا واضحا في نمو التسهيلات الائتمانية، فقد تراجعت تمويلات العقار في تلك الفترة بنسبة 1.2% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، كذلك تراجعت التسهيلات المقدمة لقطاع الإنشاءات بنسبة 1.7% ومع ضعف العائد الثابت المحقق من الودائع والذي يتراوح ما بين 1 و1.5%، فإن العائد الجاري من الاستثمار في الاسهم الجيدة في البورصة يعتبر مشجعا خاصة على اسهم البنوك فضلا عن العائد السوقي المتوقع بما لا يقل عن 10 الى 15% حسب الاسعار الحالية وحتى العام القادم. 1 زين.. استقرار تصدرت مجموعة زين النشاط من حيث القيمة، إذ تم تداول 14.6 مليون سهم نفذت من خلال 641 صفقة قيمتها 17 مليون دينار، وظل سهمها ثابتا. تأثر سهم زين في أول يومين من تداولات الاسبوع بوفاة رئيس مجموعة الخرافي والتي أثرت على السوقين المصري والكويتي بشكل عام وأسهم شركات مجموعة الخرافي بشكل خاص خاصة سهم زين الذي تراجع من دينار و200 فلس الى دينار و120 فلسا الا ان السهم استعاد بشكل تدريجي خسائره ليغلق في نهاية تداولات الاسبوع على دينار و200 فلس الأمر الذي أدى لاستعادة السوق ردود الافعال النفسية لوفاة أحد ابرز الشخصيات الاقتصادية في الكويت والدول العربية. وتترقب الاوساط الاستثمارية النتائج المالية لمجموعة زين في الربع الأول من العام الحالي والتي يتوقع ان تشهد نموا في ارباحها بنسبة تتراوح ما بين 12 و15%، وذلك ناتج من اضافة مبلغ نحو 21 مليون دينار من مكافأة الرئيس التنفيذي للشركة والتي تم خصمها من عام 2010 تضاف الى الربع الأول من العام الحالي. وأصل هذا المبلغ الذي تم خصمه جاء بعد احتساب نسبة المكافأة التي يحصل عليها والبالغة نحو 1% على الارباح التشغيلية للشركة، وليس مجمل ارباح عام 2010 والتي شملت نحو 770 مليون دينار ناتجة من بيع اصول افريقيا. ان ما يجب التأكيد عليه ان تقييم سهم زين سيكون على النتائج التشغيلية للشركة بعد ان تم توزيع كامل ارباح بيع اصول افريقيا في عامي 2009، و2010، لذلك فإن النتائج المالية لفترة الربع الأول من العام الحالي تمثل مؤشرا مهما لقياس مجمل ارباحها في العام الحالي كله. 2 الوطني.. ارتفاع جاء بنك الكويت الوطني في المركز الثاني من حيث القيمة، إذ تم تداول 10.8 ملايين سهم نفذت من خلال 376 صفقة قيمتها 12.8 مليون دينار، وارتفع سهمه 20 فلسا. اتسمت حركة تداول سهم البنك الوطني بالتذبذب السعري في تداولات محدودة. فقد انخفض السهم من دينار و200 فلس في بداية تعاملات الاسبوع الا انه استعاد خسائره بشكل تدريجي ليغلق في نهاية تعاملات الاسبوع على دينار و220 فلسا مسجلا ارتفاعا بنسبة 1.9% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، وجاء هذا الارتفاع تفاعلا مع الارباح القوية التي اعلن عنها البنك في الربع الأول من العام الحالي والتي بلغت نحو 80.7 مليون دينار ما يعادل 20 فلسا للسهم مسجلة نموا بنسبة 6% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي والتي حقق فيها البنك ارباحا بمقدار 76.2 مليون دينار. ومن المتوقع ان يواصل سهم البنك الوطني اتجاهه الصعودي بشكل تدريجي مدعوما بالنمو المتوقع في ارباحه في نهاية العام الحالي والتي لن تقل عن مليار و100 مليون دولار، لذلك فإن السعر الحالي للسهم يعد أكثر جاذبية للشراء الاستثماري متوسط وبعيد المدى كونه الأكثر قدرة على تحقيق نمو مستقر في الارباح والتوسع المدروس خارجيا والتي تعد أحد الاهداف الاستراتيجية البعيدة المدى للبنك خاصة بعد ان وصل السوق الكويتي لحد التشبع في الخدمات المصرفية، وبالتالي ليس امام البنوك خيار سوى التوسع الخارجي لاستمرار نمو ارباحها. 3 بيتك.. صعود احتل بيت التمويل الكويتي المركز الثالث من حيث القيمة، إذ تم تداول 9.9 ملايين سهم نفذت من خلال 439 صفقة قيمتها 10.8 ملايين دينار، وارتفع سهمه 20 فلسا. رغم التداولات الضعيفة لسهم «بيتك» الا انه تمكن من الاستقرار على سعر دينار و100 فلس بقوة متجاوزا حاجزا نفسيا ظل السهم يتداول عليه لفترة من الوقت ما بين دينار و60 فلسا ودينار و80 فلسا مع توقعات بأن يتجاوز السهم حاجز الدينار و100 فلس بدعم من الارباح الجيدة المتوقعة في الربع الأول من العام الحالي والتي يتوقع ان تكون بحدود 15 فلسا للسهم مقارنة بارباح قدرها 12.5 فلسا في الفترة نفسها من العام الماضي، وفي حال الاعلان رسميا عن ارباح قدرها 15 فلسا فإنها ستكون محسوبة على رأس المال الجديد بعد زيادته من خلال اسهم المنحة التي تم توزيعها في العام 2010، حيث تعتبر ارباح الربع الاول مؤشرا في غاية الأهمية لقياس مجمل ارباح العام كله وبالتالي تقييم السعر السوقي المستقبلي في ضوء النمو المتوقع للارباح. 4 الخليج.. مضاربة احتل بنك الخليج المركز الرابع من حيث القيمة، إذ تم تداول 18.4 مليون سهم نفذت من خلال 341 صفقة قيمتها 9.8 ملايين دينار، وارتفع سهمه 10 فلوس. شهد سهم بنك الخليج الاسبوع الماضي نشاطا ملحوظا غلب عليه عمليات المضاربة إلا ان السهم واصل الارتفاع وان كان بوتيرة اقل مقارنة بالاسبوع قبل الماضي ليغلق على 550 فلسا مسجلا ارتفاعا بنسبة 1.9% ومن ابرز العوامل التي ساهمت في التداولات النشطة للسهم الارباح الممتازة التي اعلن عنها البنك في الربع الاول من العام الحالي والتي بلغت نحو 9.7 ملايين دينار ما يعادل 4 فلوس مقارنة بأرباح قدرها 524 الف دينار في الفترة نفسها من العام الماضي بارتفاع نسبته 1781%، وذلك بعد اخذ مخصصات قدرها 20.1 مليون دينار. كما انه مع نهاية الربع الاول من العام الماضي، فإن البنك قد غطى تماما مجمل الخسائر التي تكبدها في بدايات الازمة المالية، وبالتالي فإن البنك قد تعافى تماما ودخل في مرحلة الارباح القوية والتي يتوقع ان تشهد قفزة خلال العام الحالي الامر الذي يعطي مؤشرات قوية بأن السهم سوف يواصل ارتفاعه بشكل تدريجي. 5 الدولي.. نشاط احتل بنك الكويت الدولي المركز الخامس من حيث القيمة، إذ تم تداول 25.6 الف سهم نفذت من خلال 471 صفقة قيمتها 8.1 ملايين دينار، وارتفع سهمه 10 فلوس. شهد سهم البنك الدولي تداولات قياسية الاسبوع الماضي في اطار تركيز القوة الشرائية على اسهم البنوك. ففي بداية تداولات الاسبوع انخفض السهم من 320 فلسا الى 310 فلوس ومع عمليات الشراء القوية التي شهدها قطاع البنوك فقد استطاع سهم الدولي تعويض خسائره وتحقيق ارتفاع في نهاية تعاملات الاسبوع بنسبة 3.1% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي. وهناك اسباب ايجابية وراء التداولات النشطة والمكاسب التي حققها السهم والتي يتوقع ان تستمر، ابرزها ان هناك قناعة راسخة لدى الاوساط الاستثمارية بأن البنوك تعد الافضل للشراء في ظل الاوضاع المتردية لاغلب الشركات كذلك رخص سعر سهم البنك الدولي قياسا باسهم البنوك الأخرى لذلك التوقعات الايجابية بأن يحقق البنك ارباحا تتراوح بين 3 و4 فلوس للسهم في الربع الاول من العام الحالي والتي في حال مقارنتها بأرباح بنك بوبيان التي بلغت 1.2 فلس للسهم وارباح بنك الخليج البالغة 4 فلوس للسهم والاسعار السوقية للبنكين، فإن السعر السوقي لسهم البنك الدولي يعتبر مغريا للشراء الاستثماري. 6 أجيليتي.. شراء جاءت شركة اجيليتي في المركز السادس من حيث القيمة، إذ تم تداول 14.9 مليون سهم نفذت من خلال 391 صفقة قيمتها 6 ملايين دينار، وارتفع سهمها 40 فلسا. أول مرة تدخل شركة اجيليتي قائمة الشركات العشر الاكثر نشاطا منذ بداية العام، وذلك يعود إلى عمليات الشراء الملحوظة التي شهدها السهم وأدت الى ارتفاعه من 380 فلسا إلى 420 فلسا مسجلا ارتفاعا بنسبة 10.5% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي والتي تُعد اعلى مكاسب يحققها سهم في قائمة العشر الأكثر نشاطا من حيث القيمة الأمر الذي دفع اسهم الشركات المرتبطة بشركة اجيليتي الى الارتفاع. وجاء التحرك الملموس على سهم اجيليتي من قبل بعض المحافظ المالية من باب المضاربات السريعة على السهم خاصة انه تراجع لمستويات سعرية متدنية. وتترقب اوساط المتداولين النتائج المالية للشركة في الربع الأول من العام الحالي والتي ستكون مؤشرا مهما لقياس مجمل ارباح الشركة في العام الحالي كله وبالتالي تقييم السعر السوقي المستقبلي للسهم الذي فقد شعبيته نتيجة سحب عقود الجيش الاميركي والقضايا المرفوعة ضدها في اميركا، ويلاحظ ان ملكية التأمينات الاجتماعية والبالغة 20.74% في اجيليتي اقتربت من حصة الوطنية العقارية البالغة 22.44% والتي منها 21% مرهونة. 7 برقان.. ارتفاع جاء بنك برقان في المركز السابع من حيث القيمة، إذ تم تداول 10.8 ملايين سهم نفذت من خلال 172 صفقة قيمتها 5.6 ملايين دينار، وارتفع سهمه 20 فلسا. على الرغم من التداولات الضعيفة التي شهدها سهم بنك برقان الا انه حقق مكاسب سوقية جيدة بلغت نسبتها 3.9% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي وذلك في اطار النشاط الذي شهده قطاع البنوك بشكل خاص، بالاضافة الى ذلك فإن السهم حصل على دعم من المعلومات الايجابية حول نتائجه المالية المتوقعة في الربع الأول من العام الحالي والتي يتوقع ان تتراوح ما بين 10 و12 فلسا للسهم والتي في حال الاعلان عنها فإن السهم سوف يواصل الارتفاع خاصة ان ارباح الربع الأول تعتبر مؤشرا لتوقعات ارباح التسعة اشهر المتبقية من العام. وقد ترددت معلومات في الآونة الاخيرة حول مفاوضات من جهات اجنبية لشراء حصة في البنك. 8 بوبيان.. نشاط احتل بنك بوبيان المركز الثامن من حيث القيمة، إذ تم تداول 7.4 ملايين سهم نفذت من خلال 300 صفقة قيمتها 4.4 ملايين دينار، وارتفع سهمه 20 فلسا. وحصل سهم بنك بوبيان في نشاطه الاسبوع الماضي على دعم من نشاط قطاع البنوك بشكل عام ونشاط سهم البنك الوطني بشكل خاص رغم ان المستفيد من ارتفاع سهم بنك بوبيان هو البنك الوطني الا ان هناك ارتباطا نفسيا بين حركة السهمين سواء نحو الصعود أو الهبوط، وقد شهدت النتائج المالية للبنك في الربع الاول من العام الحالي تطورا جيدا، فقد بلغت ارباح البنك في تلك الفترة نحو 2.1 مليون دينار ما يعادل 1.2 فلس للسهم مقارنة بأرباح قدرها 1.6 مليون دينار ما يعادل فلسا واحدا للسهم في الفترة نفسها من العام الماضي بارتفاع نسبته 30.3%، وفي ضوء الارباح المحققة في الربع الاول من العام الحالي فإنه يمكن توقع ارباح العام كله مع نسبة نمو في ارباح كل فترة فصلية، حيث تشير التوقعات الى ان مجمل الارباح في نهاية العام ستتراوح بين 10 و12 مليون دينار وبشكل متحفظ، علما أن ارباح البنك في الربع الأول جاءت بعد أخذ مخصصات عامة وتحوطية تقدر بنحو 6.8 ملايين دينار لتحسين المركز المالي للبنك. 9 الاستثمارات.. استقرار احتلت شركة الاستثمارات الوطنية المركز التاسع من حيث القيمة، إذ تم تداول 14.2 مليون سهم نفذت من خلال 647 صفقة قيمتها 4 ملايين دينار وظل سهمها ثابتا. وشهد سهم الاستثمارات الوطنية عمليات بيع ملحوظة في أول يوم من تداولات الاسبوع الماضي ما أدى إلى انخفاض سعره من 295 فلسا الى 270 فلسا الا انه في اليوم التالي شهد السهم عمليات شراء ملحوظة في اطار عمليات الشراء التي شملت اسهم الشركات التابعة لمجموعة الخرافي والتي استمرت حتى نهاية تداولات الاسبوع الأمر الذي ادى إلى تعويض اسهم هذه الشركات للخسائر التي تكبدتها في بداية تداولات الاسبوع. وعلى الرغم من ان النتائج المالية لشركة الاستثمارات الوطنية في الربع الأول من العام الحالي لن تكون على مستوى الطموحات بل قد تكون هناك خسائر بسبب الوضع المتدهور للسوق خلال تلك الفترة الا ان النتائج المالية لفترة الربع الثاني للشركة يتوقع ان تكون اكثر من جيدة بسبب التوزيعات التي حصلت عليها الشركة من زين، بالاضافة إلى ان التحسن المتوقع للسوق سوف ينعكس ايجابا على اصولها وبالتالي ارباحها. 10 المباني.. ارتفاع جاءت شركة المباني في المركز العاشر من حيث القيمة، إذ تم تداول 5 ملايين سهم نفذت من خلال 240 صفقة قيمتها 3.8 ملايين دينار، وارتفع سهمها 50 فلسا. سجل سهم شركة المباني ارتفاعا ملحوظا في سعره نتيجة التداولات النشطة التي شهدها والتي غلبت عليها عمليات المضاربة وجني الارباح، ففي بداية تداولات الاسبوع انخفض السهم من 720 فلسا إلى 710 فلوس الا انه سرعان ما شهد نشاطا ملحوظا ليرتفع الى 790 فلسا لكنه سجل انخفاضا الى 770 فلسا بفعل عمليات جني الارباح ليسجل ارتفاعا بنسبة 6.9% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، وبحكم ما تمتلكه شركة المباني من اصول قوية مدرة للدخل والتي تجعلها من أفضل الشركات العقارية، فإنه يتوقع ان تحقق الشركة ارباحا جيدة في الربع الأول من العام الحالي.