«موديز» تثبّت التصنيف الائتماني Baa1 لـ «كيبكو»

ثبتت وكالة التصنيف الائتماني موديز تصنيف Baa1 طويل الامد وتصنيف الاصدارات قصيرة الامد بريم ـ 2 لشركة مشاريع الكويت القابضة (كيبكو)، لكنها بدلت تصنيف النظرة المستقبلية من مستقر الى سلبي وذلك في انعكاس للجودة الائتمانية لبعض شركاتها التابعة الرئيسية، واعطت الوكالة تصنيف بريم ـ 2/ Baa1 لبرنامج السندات الاوروبية متوسطة الاجل البالغ ملياري دولار، لكن بنظرة مستقبلية سلبية. وقال مسؤول في الوكالة ان كيبكو استجابت بشكل جيد لمناخ السوق العالمي والمحلي الصعب عن طريق تعزيز السيولة وادارة الديون بشكل فعال، لكن كيبكو تمتلك تركيزا عاليا لدخل ارباح الاسهم من ثلاث شركات تابعة تعمل في مجال المصارف والتأمين، واضاف ان النظرة المستقبلية السلبية تعكس ضعفا معتدلا في الاتجاه الائتماني في شركتين تابعتين وبصفة خاصة بنك برقان الذي خفض تصنيفه اخيرا من قبل الوكالة بسبب ضعف الائتمانات وظروف السوق في الكويت خلال الاثني عشر شهرا الماضية. واشارت الوكالة الى ان نسبة الدين الى القيمة السوقية لكيبكو كانت 16% بنهاية 2008، اي ضمن سقف 25% الذي تحدده الوكالة للتصنيف، واعربت الوكالة عن ارتياحها لادارة الشركة للقيمة السوقية لديونها ببيعها ما قيمته نحو 200 مليون دولار من الاصول الاساسية وغير الاساسية في ظروف السوق المضطربة وذلك لدعم صورتها الائتمانية. وعززت كيبكو سيولتها ايضا خلال الاشهر الاثني عشر الماضية من خلال تسديد الديون وتمديد استحقاقاتها. واضاف التقرير ان الايرادات المجمعة للشركة تراجعت بحدة ومع ذلك بقي تدفق ارباح الاسهم متينا، لكن من المرجح ان تكون الارباح الموزعة اقل من عام 2009 بعد قرار بنك برقان عدم دفع ارباح نقدية لهذا العام، ومع ذلك تتوقع موديز ان تكون التغطية النقدية للعام الحالي اعلى من ثلاثة اضعاف. واشارت الوكالة الى تأثر التصنيف بالجودة الائتمانية للاصول نظرا الى ان بنك برقان وبنك الخليج المتحد يحملان تصنيفا للقوة المالية البنكية يعادل Baa3 وBa1 على التوالي، مع نظرة مستقبلية سلبية لكليهما مما يعكس ظروفا غير مؤكدة حتى الآن في القطاع المصرفي في المنطقة، واشارت الوكالة الى حدوث تراجع كبير آخر في الجودة الائتمانية للشركات التابعة الرئيسية سيؤثر على الارجح على تصنيفات كيبكو، وعلى العكس من ذلك اذا ما استقر تصنيف بنك برقان او بنك الخليج المتحد على المدى المتوسط فمن المرجح ان تعود نظرة كيبكو المستقبلية الى تصنيف مستقر. وتتوقع موديز ان تقوم الشركة بتدعيم نموها المستقبلي من خلال الحفاظ على رافعة للقيمة السوقية تحت 25% والحفاظ على تيار ثابت من الارباح الموزعة من الشركات التابعة بحيث يتم ابقاء غطاء السيولة لديها اعلى من العادي مرتين في جميع الاوقات، ونتيجة لخروج كيبكو من سوق الاتصالات فمن المتوقع لها ان تستمر في النمو في مجالات جديدة، مثل مجال استملاك المشروعات الصغيرة، على ان موديز تتوقع ان يتم ذلك التوسع بشكل معتدل ودون ان يسبب تأثيرا كبيرا على اصول كيبكو.