قفزات بالبورصة الكويتية.. والسيولة لأعلى مستوى بـ 3 أشهر

شريف حمدي

تواصل بورصة الكويت قفزاتها منذ بداية العام الحالي، وسجلت السيولة فيها أمس أعلى مستوى لها لهذه السنة بنحو 30 مليون دينار، وهي أعلى بـ 30% عن آخر إقفال، وهي أعلى قيمة في 3 أشهر. ويأتي الزخم في ظل تركيز المستثمرين على أسهم التوزيعات النقدية، حيث بدأت المؤسسات والأفراد في التجميع من الآن ترقبا لهذه التوزيعات التي تعتبر بعضها أعلى من الفرص البديلة في السوق كالعقار والودائع. وأدى ذلك الى قفزة في المؤشرات الوزنية، حيث قفز مؤشر كويت 15 لأعلى مستوى له منذ ديسمبر 2015 متخطيا حاجز 900 نقطة. وارتفعت القيمة الرأسمالية بـ 144 مليون دينار في جلسة أمس وحدها.

وتعرض «الأنباء» إحصائية تظهر فيها حجم الفرص الاستثمارية في السوق، حيث تبين ان اسهم 80 شركة تتداول بمكرر السعر الى الربحية أقل من متوسط السوق، وتشكل هذه الأسهم 40% من إجمالي الشركات بالبورصة المحلية.

ويعد مكرر ربحية السهم P/E من المؤشرات المهمة التي ينظر لها المستثمرون عند تقييم الأسهم قبل اتخاذ قرارهم الاستثماري، وكلما كان مكرر الربحية للسهم منخفضا مقارنة بباقي الشركات المدرجة بذات القطاع كان السهم مغريا للشراء ومشجعا على الاستثمار فيه، وبالعكس كلما كان مكرر الربحية مرتفعا كان العائد من الاستثمار أقل نسبيا.

ورغم أن هذه هي القاعدة، إلا أن لكل قاعدة استثناء، فهناك العديد من الأسهم التي يزيد فيها مكرر الربحية للسهم عن متوسط السوق، وهو 17 مرة كما هو مذكور أعلاه، إلا ان هناك معطيات يجب أن يأخذها المستثمر بعين الاعتبار أهمها، أن ارتفاع المكرر قد يكون سببه ارتفاع النقد المتوافر لدى الشركة وهو أمر ليس سلبيا دائما، بل ايجابيا في بعض الأحيان، وذلك للأسباب التالية: ٭ يتيح للشركة القدرة الشركة على اقتناص الفرص الجيدة وقتما ظهرت أمامها، كما أن توافر السيولة يعزز الموقف التفاوضي لهذه الشركات عند السعي لعمليات الاستحواذ.

٭ قدرة الشركة على تنفيذ خططها التوسعية واستكمال مشاريعها القائمة في مواعيدها المقررة، وهو ما يدر عوائد للشركة تساهم في زيادة أرباحها، وبالتالي يكون الاستثمار في أسهم هذه النوعية من الشركات ذا جدوى، لأن توزيعاتها النقدية ستكون جيدة.

وبالعودة للإحصائية التي تضم 80 سهما (كما هو مبين بالجدول المرفق) ظهر ما يلي:٭ 8 أسهم تمثل 10% من القائمة، مكرر ربحيتها أقل من 5 مرات.

٭ 37 سهما تمثل 46% من القائمة مكرر ربحيتها أقل من 10 مرات أغلبها أسهم شركات صناعية وعقارية واستثمارية.

٭ 35 سهما تمثل 43%، مكرر ربحيتها ما بين 10 و17 مرة، وهي تضم أسهما بنكية وصناعية واستثمارية وعقارية (أغلبها أسهم قيادية).

وعند التفكير في اقتناء الأسهم منخفضة الـ P/E يجب ملاحظة ما يلي:٭ توخي الحذر عند الاستثمار في بعض الأسهم ذات مكرر الربحية المنخفض، لأن ذلك قد يكون نتاج ارتفاع الديون، وبالتالي فإن سهم الشركة التي ينطبق عليها هذا الأمر ليس فرصة يجب اقتناصها، لأنه ينطوي على مخاطر، فالأمر يتطلب قراءة الميزانيات جيدا للوقوف على أسباب انخفاض مكرر الربحية.

٭ التدقيق في الأرباح المحققة، لمعرفة هل هي نتاج النشاط الرئيسي، أم أن هناك أرباحا استثنائية ناجمة عن بيع أصول لسداد ديون.

تنويه

الأرقام المعروضة أعلاه هي مجرد مؤشرات استدلالية للمستثمر والمتداول في البورصة الكويتية، وهي ليست دعوة من «الأنباء» للشراء أو البيع أو الاحتفاظ بهذه الأسهم أو غيرها، لذا اقتضى التنويه.