فقدت مجموعة من أفضل الشركات في وادي السليكون والتي كثر الحديث عن ثورية منتجاتها، بما في ذلك «أوبر تكنولوجيز» و«وي ورك» ما قيمته 100 مليار دولار هذا العام، ما دفع العديد من الرؤساء التنفيذيين إلى الحديث عن الربحية بدلا من النمو مع تزايد مخاوف المستثمرين المغامرين.
وخلال الأسابيع الأخيرة، تم خفض قيمة مقدم خدمات اشتراكات السيارات «فير» وشركة البرمجيات «إوي باث»، فيما اتجه مؤجر السكوترات «ليم» إلى إعادة تنشيط عملياته، ليثبت للمستثمرين قدرته على جني الأرباح.
وعلى صعيد الطروحات العامة الأولية، فإن أكبر خمس عمليات في الولايات المتحدة هذا العام، والتي شملت جميعها شركات «يونيكورن»، شهدت تراجعا في قيمة الأسهم المطروحة بمتوسط 24% منذ الإدراج في البورصة.
ويقول «كريس دوفوس» المؤسس المشارك لشركة «أهوي كابيتال» التي تستثمر في الشركات الناشئة: لقد كنا في منتصف حفل استمر خمس سنوات، وشخص ما أطفأ النور، نحن جميعا نحاول التكيف مع الظلام ولا أحد يعلم كيف سيمضي باقي الليل، هذا هو شعور وادي السيليكون الآن.
ويرى المستثمرون أن صناعة الشركات الناشئة غارقة في السيولة النقدية، ومع بقاء أسعار الفائدة منخفضة تاريخيا، فمن غير المرجح حدوث أي تراجع حاد آخر في الأسواق الخاصة، ومع ذلك، فإن حجم القيمة الضائعة مؤخرا يلقي بظلال من عدم اليقين على صناعة الاستثمار المغامر.
واستحوذت «وي ورك» التي ألغت خططها لطرح الأسهم في سبتمبر بعد رفض المستثمرين السعر المرتفع والحوكمة المشكوك بها، على قدر هائل من اهتمام الأسواق، لكن تجربتها المريرة التي انتهت بالإطاحة بمؤسسها ورئيسها التنفيذي «آدم نيومان» أدت إلى موجة من المراجعة لتقييم الشركات.
ومنذ بداية الربع الرابع، تم تسعير ثلاثة من أربعة أسهم تم إدارجها حديثا دون متوسط النطاق المستهدف من قبل البنوك الاستثمارية، مقارنة بنسبة بلغت أقل من واحد إلى ثلاثة خلال الفصول الماضية من العام الحالي.
يقول المستثمرون المغامرون ومستشارو الشركات الناشئة إن صفقات التمويل باتت تستغرق وقتا أطول، وعلى سبيل المثال، فإن الصفقات الخاصة بشركات التقنيات الاستهلاكية التي كان يتم إغلاقها خلال أسبوع أو اثنين قبل ستة أشهر، تستغرق الآن شهرا وربما أكثر.
ويقول «آدم إبشتاين» الذي يقدم المشورة إلى كبار التنفيذيين ومجالس الإدارات: عندما تقول شركة ناشئة إنها تخطط لجمع ما بين 80 مليون و100 مليون دولار، يتم إخبارها من قبل المستثمرين الآن بأن عليها توقع ما بين 20 مليونا و30 مليون دولار فقط.
وانخفض عدد جولات التمويل التي تجمع من خلالها شركات «يونيكورن» الناشئة الأموال، بجانب متوسط القيمة الدولارية لهذه الجولات، إلى أدنى مستوى منذ منتصف عام 2018، خلال الربع الثالث من هذا العام، وفقا لبيانات «بيتش بوك».