«كامكو»: 12.7 مليار دينار أصول تديرها شركات الاستثمار تشكل 80% من الإجمالي مقابل 3.6 مليارات لدى البنوك

في مواكبة لنمو الأصول المدارة من قبل شركات الاستثمار الكويتية قامت إدارة بحوث الاستثمار في شركة مشاريع الكويت الاستثمارية لإدارة الأصول (كامكو) بتحليل تفصيلي عن الأداء التاريخي لتلك الأصول مرورا بآثار الأزمة المالية عليها ومقارنتها بأداء السوق. ويتضمن التقرير الأصول المدارة. وقد شهدت شركات الاستثمار الكويتية خلال الأعوام التي سبقت بدء الأزمة المالية العالمية وأزمة الائتمان المحلية نسب نمو قياسية في حجم الأصول المدارة من خلال توسيع قاعدة العملاء مدفوعة بالأداء الإيجابي لسوق الكويت للأوراق المالية والعوائد المرتفعة التي حققتها المحافظ الاستثمارية، حيث بلغت تلك الأصول المدارة أعلى مستوى لها في نهاية شهر سبتمبر من عام 2008 لتصل إلى 19.8 مليار دينار (69 مليار دولار) أو ما يعادل 37% من إجمالي القيمة السوقية لسوق الكويت للأوراق المالية مقارنة مع 6.4 مليارات دينار (22.2 مليار دولار) في نهاية عام 2003 بمعدل نمو سنوي متراكم بلغ 27%. بلغت نسبة النمو أعلى مستوى لها خلال عام 2005 حين ارتفع حجم الأصول المدارة من 8.1 مليارات دينار (28.3 مليار دولار) في نهاية عام 2004 إلى 13.3 مليار دينار (46.4 مليار دولار) في نهاية عام 2005، وبنسبة ارتفاع قياسية بلغت حوالي 63.4%. وتعود نسب النمو المرتفعة إلى النمو الاقتصادي الذي شهدته الكويت ودول المنطقة خلال السنوات التي سبقت حدوث الأزمة المالية مدفوعة بارتفاع أسعار النفط وتوافر السيولة في أسواق الائتمان بالإضافة إلى الأداء الجيد لمؤشرات أسواق الأسهم وثقة المستثمرين بالشركات الاستثمارية وكيفية إدارة الأصول حيث تمكنت معظم الشركات الاستثمارية من تحقيق عوائد ممتازة خلال الفترة الممتدة ما بين عام 2003 وسبتمبر من عام 2008 والتي عادت على المستثمرين بأرباح وعوائد جيدة. وعند مقارنة أداء الأصول المدارة مع أداء مؤشر كامكو الوزني للعائد الكلي لسوق الكويت للأوراق المالية نجد أن اتجاههما متقارب بشكل كبير نظرا لتأثير أداء سوق الأسهم على قيمة الأصول المدارة، ومن جهة أخرى يتأثر أداء سوق الأسهم بحجم السيولة التي يتم ضخها داخل السوق من خلال الصناديق والمحافظ الاستثمارية. ومن أفضل السنوات أداء وتقاربا في الأداء كان عام 2005 حين ارتفعت الأصول المدارة بنسبة 63.4% إلى 13.3 مليار دينار (46.4 مليار دولار) في نهاية عام 2005 وفي المقابل شهد سوق الكويت للأوراق المالية أعلى نسبة ارتفاع شهدها على الإطلاق خلال السنوات الماضية حين أغلق مؤشر كامكو الوزني للعائد الكلي عام 2005 على ارتفاع بنسبة 59%. أما خلال عام 2006 فقد جاء الأداء معاكسا، حيث سجلت الأصول المدارة ارتفاعا بنسبة 8.8% على الرغم من الأداء السلبي لسوق الكويت للأوراق المالية حيث سجل مؤشر كامكو انخفاضا بنسبة 5.89% ويعود السبب في ارتفاع الأصول المدارة خلال عام 2006 إلى التأثير الإيجابي الذي تركه عام 2005 على المستثمرين عبر الاقبال على استثمار أموالهم في محافظ وصناديق استثمارية، بالإضافة إلى انتقاء الاستثمارات الجيدة التي قامت بها معظم الشركات الاستثمارية والتي بدورها ساهمت بشكل كبير في نمو الأصول المدارة وبالتالي انعكست إيجابا على أداء سوق الكويت للأوراق المالية. وقد شهد سوق الكويت للأوراق المالية مع بداية الأزمة المالية هبوطا حادا حيث تراجع مؤشر كامكو بنسبة 32% خلال الربع الأخير من 2008 نتيجة أزمة الائتمان وشح السيولة في السوق المحلي حيث انعكس سلبا هذا الانخفاض الحاد على قيمة الأصول المدارة من قبل الشركات الاستثمارية والتي تراجعت بنسبة 28.3% خلال الفترة نفسها من 2008 لتصل إلى 14.21 مليار دينار (49.6 مليار دولار) مقارنة بـ 19.8 مليار دينار (69 مليار دولار) في نهاية شهر سبتمبر من 2008، لتفقد نحو 5.6 مليارات دينار في 3 اشهر لتعود بذلك قيمة الأصول المدارة إلى المستويات التي شهدتها خلال 2006. كما استمر الانخفاض في قيمة الأصول المدارة من قبل الشركات الاستثمارية خلال 2009 ولكن بنسبة أقل حيث سجلت تراجعا بنسبة 10.4% لتصل إلى 12.74 مليار دينار (44.5 مليار دولار) لتصل بذلك قيمة الأصول المدارة إلى أدنى مستويات لها منذ عام 2005. وقد جاء هذا الانخفاض على أثر التقلبات في سوق الأسهم ولجوء بعض المستثمرين إلى استرداد جزء من أموالهم في بعض الصناديق والمحافظ الاستثمارية تخوفا من خسائر إضافية وبالتالي اللجوء إلى الودائع لدى البنوك. وعند مقارنة الأصول المدارة بين قطاع الشركات الاستثمارية وقطاع البنوك نجد أن حوالي 80% من تلك الأصول هي تحت إدارة الشركات الاستثمارية حيث بلغت الأصول المدارة من قبل الشركات الاستثمارية 12.74 مليار دينار (44.5 مليار دولار) مقارنة بأصول مدارة من قبل البنوك المدرجة والتي بلغت حوالي 3.6 مليارات دينار (12.6 مليار دولار) وذلك كما في 31 ديسمبر 2009. يعود هذا الفرق الكبير في حجم الأصول بين الشركات الاستثمارية والبنوك إلى التركيز على أنشطتها التشغيلية كونها تعود بالفائدة الكبرى على قطاع البنوك وبنسبة مخاطر أقل نوعا ما في حال وجود أي أزمة كالتي حصلت في 2008 والتي أدت إلى الهبوط الحاد في أسواق المال. أداء الأصول المدارة من قبل شركات الاستثمار الكويتية منذ عام 2003 وحتى 2009     2003   2004   2005   2006   2007   2008   2009   إجمالي الأصول المدارة (مليار دينار كويتي)   6.37   8.13   13.28   14.45   18.56   14.21   12.74   إجمالي الأصول المدارة (مليار دولار أميركي)   22.2   28.4   46.4   50.4   64.8   49.6   44.5   نسبة التغيير السنوية (%)   43.4%   27.6%   63.4%   8.8%   28.4%   (23.4%)   (10.4%)     المصدر: بحوث كامكو والبيانات المالية للشركات الاستثمارية المدرجة     واقرأ ايضاً: «الوطني»: 45% تراجعاً في فائض الميزان التجاري في 2009 ليسجل 9.6 مليارات دينار بعد انخفاض الصادرات النفطية 40% ضغوط بيع تأثراً بأزمة اليورو وتراجع أسعار النفط.. وأسهم الشركات القيادية تقود السوق للتراجع الخالد: الكويت تسعى لتعزيز مفهوم الديبلوماسية الاقتصادية اجتماع تشاوري بين «الدار» واللجنة التنسيقية الاثنين المقبل في دبي الفلاح: «الكويتية» تنتظر ردّ مجلس الوزراء على مميزات تقاعد الموظفين وخسائرها بسبب أسعار البنزين والمنافسة شخصية أكاديمية وأخرى استثمارية مرشحان لعضوية مفوضية هيئة أسواق المال «ناصر محمد الساير» توقع اتفاقية الموزع الحصري مع «ماموت» لأنظمة الأبنية ..وزير الصناعة والعلوم والبحوث والابتكار الأسترالي يقوم بزيارة شرفية إلى مجموعة الساير «بيتك» يؤجر 3 طائرات إيرباص إلى الخطوط التركية «كواليتي نت» تجري السحب الشهري الأول ضمن حملتها الترويجية «دعنا نأخذك إلى هناك» 17% عوائد صندوق جلوبل للشركات الخليجية الرائدة الكندري: انعكاسات إيجابية لخطة التنمية على قطاع السياحة المحلية معرض OUTLET 2010 ينطلق بمشاركة 65 شركة محلية بخصومات غير مسبوقة الصقر: 70 مليون دينار إجمالي مشاريع «الخصوصية القابضة» الحالية والمستقبلية الشهاب: 6.8 ملايين دينار موجودات «المدار العقارية»