«كامكو»: 49 مليون دينار مخصصات الانخفاض في قيمة أصول الشركات العقارية المدرجة خلال الـ9 أشهر الأولى من 2009

تناول التقرير الصادر عن إدارة بحوث الاستثمار في شركة مشاريع الكويت الاستثمارية لإدارة الأصول (كامكو) تحليلا مفصلا عن أداء الشركات العقارية ومصادر دخلها خلال الفترة الممتدة بين عام 2003 حتى الأشهر التسعة الأولى من عام 2009 وكذلك مدى تأثير الأزمة المالية والركود في النشاط العقاري في الكويت على ربحية القطاع ومصادر إيراداته الأساسية. ربحية القطاع بين 2003 ـ 2007 وذكر التقرير أن قطاع الشركات العقارية شهد خلال فترة الخمس سنوات الممتدة بين عامي 2003 و2007 نموا ملحوظا في ربحيته، حيث ارتفعت أرباح القطاع من 189 مليون دينار في 2003 إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال عام 2007 حين بلغت 419 مليون دينار وبنسبة نمو سنوي مركب بلغت 22% خلال الفترة نفسها. بناء المشاريع وزيادة الاستثمارات وقال التقرير إن الارتفاع جاء مدفوعا بالتوسع في بناء المشاريع وزيادة الاستثمارات في العقارات وفي سوق الأسهم مما دفع بأصول القطاع إلى مستوى 4.99 مليارات دينار نهاية عام 2007 مقارنة بـ 1.53 مليار دينار نهاية عام 2003 وبنسبة نمو سنوي مركب بلغت 34.5%. تم تمويل هذا التوسع عن طريق الزيادات في رؤوس الأموال التي بلغت خلال تلك الفترة نحو 959 مليون دينار بالإضافة إلى الديون التي ازدادت بمقدار 1.14 مليار دينار وفي المقابل استطاع القطاع تعزيز إيراداته خلال الفترة نفسها حيث ارتفع إجمالي دخل القطاع من 281 مليون دينار خلال عام 2003 إلى 731.5 مليون دينار لعام 2007 وهو أعلى مستوى وصل إليه على الإطلاق وبنسبة نمو سنوي مركب بلغت 27%. وعند التحليل المفصل لإيرادات القطاع نلاحظ أن عددا كبيرا من الشركات يعتمد بالدرجة الأولى في مصادر دخله على الإيرادات المتأتية من الأنشطة الأساسية (العقارية) حيث شكلت إيرادات العقار خلال فترة الخمس سنوات (2003 ـ 2007) معدل 60% من إجمالي الإيرادات في حين أن إيرادات المتاجرة بالعقار تشكل الجزء الأكبر من تلك الإيرادات وبالمقابل شكلت إيرادات الاستثمار ما نسبته 38% من إجمالي إيرادات القطاع خلال الفترة نفسها لتصل إلى 254 مليون دينار خلال عام 2007. تدل هذه الأرقام على مدى تعرض الشركات العقارية إلى أسواق الأسهم وبالتالي اعتمادها في تعزيز ربحيتها ومصادر إيراداتها على دخل الاستثمار والتغير في القيمة السوقية لمحافظها الاستثمارية. وعند تحليل إيرادات الاستثمار يتبين أن الجزء الأكبر منها يأتي من حصة في نتائج شركات زميلة وتوزيعات الأرباح التي شكلت مجتمعة معدل 62% و24% من إجمالي إيرادات الاستثمار وإجمالي إيرادات القطاع على التوالي خلال الفترة 2003-2007. تأثير الأزمة المالية وأوضح التقرير أن القطاع العقاري لم يستطع خلال 2008 المحافظة على الأرباح القياسية التي تحققت في عام 2007، فقد لحقت بقطاع الشركات العقارية خسارة بلغت 117.7 مليون دينار مقارنة مع أرباح قياسية لعام 2007 بلغت 419.2 مليون دينار، حيث جاءت هذه الخسائر نتيجة لارتفاع مخصصات الانخفاض في قيمة الأصول (استثمارات وعقارات استثمارية) من 12.6 مليون دينار خلال عام 2007 إلى 346 مليون دينار لعام 2008 وهذا ما بين حجم تأثير الأزمة على القطاع وتعرضه لأسواق الأسهم التي لحقت بها خسائر فادحة في الربع الرابع من عام 2008. وعلى الرغم من هذه النتائج السلبية خلال عام 2008، فقد استطاع قطاع العقار من تحقيق نسبة نمو إيجابية في إيرادات الأنشطة العقارية والتي ارتفعت بنسبة 22% لتصل إلى 549 مليون دينار لعام 2008 مقابل انخفاض بنسبة 75% في إيرادات الاستثمار لتصل إلى 63.3 مليون دينار وبذلك ارتفعت نسبة الإيرادات العقارية من إجمالي الإيرادات إلى 90.6% في حين شكلت إيرادات الاستثمارات النسبة المتبقية. وقال التقرير انه بالنسبة لربحية التسعة أشهر الأولى من عام 2009، فقد استطاع القطاع أن يعود مجددا إلى الربحية حيث سجل أرباحا متوسطة بلغت 54.7 مليون د.ك وهي أقل بكثير من الأرباح التي تحققت في الفترة المماثلة من عام 2008 حيث بلغت حينها 282 مليون دينار. 47% تراجع الإيرادات في 2009 وأضاف أنه كان للركود في القطاع العقاري في الكويت خلال عام 2009 الأثر السلبي على إجمالي إيرادات القطاع من الأنشطة العقارية حيث انخفضت بنسبة 47% عن تلك التي سجلت خلال فترة التسعة أشهر من عام 2008 لتصل إلى 225.5 مليون دينار. وكان ذلك واضحا في الانخفاض الحاد في إيرادات المتاجرة في العقارات والتي انخفضت بنسبة 62% لتصل إلى 87 مليون دينار خلال فترة التسعة أشهر الأولى من عام 2009 وذلك بسبب التراجع الحاد الذي شهدته عمليات التداول في السوق العقاري ومن المتوقع أن تستمر في الضغط على إيرادات القطاع خلال الربع الرابع من عام 2009 والنصف الأول من السنة الحالية. 87 مليون دينار نمو في الإيرادات الإيجارية كما ساهم النمو في إيرادات الإيجارات والتي سجلت 87 مليون دينار في تدعيم إجمالي إيرادات القطاع. كذلك كان للأداء المتواضع لسوق الكويت للأوراق المالية تأثيره على إيرادات الاستثمار والتي جاءت إيجابية حيث بلغت 77.8 مليون دينار وهي أقل بكثير من الإيرادات التاريخية للقطاع حيث كان للأداء المتميز لسوق الأسهم في تلك الفترات التأثير الإيجابي على دخل الاستثمار. هذا وقد استمرت بعض الشركات في أخذ المخصصات الناجمة عن الانخفاض في القيمة السوقية للاستثمارات خلال عام 2009 ولكن بوتيرة أقل من عام 2008 حيث بلغت مخصصات الانخفاض في قيمة الأصول حوالي 49 مليون دينار خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من عام 2009 مقارنة مع 346 مليون دينار خلال عام 2008. مصادر دخل الشركات العقارية المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية منذ عام 2003 (مليون د.ك)     2003   2004   2005   2006   2007   2008   تسعة أشهر 2009   إيرادات تأجير عقارات   73   84   87   93   94   108   82   إيرادات عقارات استثمارية بغرض المتاجرة   38   51   78   179   228   344   87   أرباح غير محققة من إعادة تقييم استثمارات عقارية   22   24   44   44   55   13   10   إيرادات تشغيلية أخرى   27   21   42   54   73   84   46   مجموع الإيرادات من الأنشطة العقارية   161   180   251   370   450   549   226   إيرادات الأنشطة الاستثمارية   120   136   294   105   254   63   78   إيرادات أخرى   0.2   (0.1)   11   5   27   (6)   5   إجمالي الإيرادات   281   316   556   481   731   606   308   إجمالي المصروفات   (92)   (120)   (156)   (211)   (312)   (724)   (254)   صافي الربح (الخسارة)   189   195   400   270   419   (118)   55   واقرأ ايضاً: «المركز»: انخفاض حجم الأسهم المتداولة بدول الخليج بنسبة 19% وانكماش القيمة بمعدل 12% إلى 23.6 مليارات دولار فبراير الماضي «زين» تُنشطّ البورصة .. وترقّب لمزيد من المعلومات حول الصفقة و«إيفا» وشركاتها تتصدر نشاط الأسهم الرخيصة 408.4 ملايين جنيه أرباح «الوطني المصري» في 2009 بنمو 30.6% توزيع أرباح «الوطني» توقعات بنتائج مالية أفضل لـ «الصفوة» مقارنة بعام 2008 «فيفا» توسّع نطاق خدمة التجوال لتغطي 420 مشغلاً في 176 دولة «الجزيرة» تطلق عروض «لا تفوت روائع هذا الصيف» بيت التمويل الخليجي يصمم «مدينة التنمية الاقتصادية» في الهند اتحاد شركات الوساطة المالية يرى النور مطلع الربع الثاني الوزان: «عارف للطاقة» تبيع مشروع «ديويت» محققة ربحاً بـ 60 مليون دولار «كميفك» تدرس طرح صندوقين للاستثمارفي الأسهم المدرجة والعقارات المدرة للدخل شركة مملوكة لمجموعة عربي القابضة تفوز بمناقصة بقيمة 3.6 ملايين دينار 12 فلساً الأرباح المتوقعة لـ«العربية العقارية» لعام 2009 الصقر: 100 وفد يزورون «الغرفة» سنوياً والهدف تطوير علاقات الكويت الاقتصادية تعيين بن ناجي عضواً في «المجموعة الدولية» «الأهلي المتحد» تملّك 40% من رأسمال المصرف المتحد للتجارة الليبي