قضية «أجيليتي» تفاقم من وضع البورصة وتزيد الخسائر لدى المؤسسات والهيئات الحكومية والصناديق والمحافظ المالية

هشام أبوشادي يعد الأسبوع الجاري الأخير من تداولات عام 2009، وهو ما دفع سوق الكويت للأوراق المالية ليشهد تراجعا محدودا في مؤشريه وخسائر مرتفعة في قيمته السوقية، وذلك نتيجة سيطرة عمليات البيع على طبيعة التداول لجني الأرباح والاحتفاظ بالسيولة المالية، وقد ساهم في هذا الاتجاه أسباب أخرى أبرزها عودة حالة التوتر لدى أوساط المتداولين نتيجة عودة أجواء الاستجوابات لتخيم على الوضع السياسي مرة اخرى بعد إعلان بعض النواب اعتزامهم تقديم استجواب لرئيس مجلس الوزراء وبعض الوزراء، بالاضافة الى استمرار تداعيات القضية المرفوعة في اميركا ضد شركة اجيليتي على سهمها الذي سجل انخفاضا في سعره بنسبة 22.8% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي. فقد سجل المؤشر العام للبورصة انخفاضا محدودا الأسبوع الماضي بمقدار 48.6 نقطة ليغلق على 7055.7 نقطة بانخفاض نسبته 0.7% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام الى 726.9 نقطة بانخفاض نسبته 9.3%، فيما سجل المؤشر الوزني انخفاضا ملحوظا الأسبوع الماضي بمقدار 9.9 نقاط ليغلق على 387.4 نقطة بانخفاض نسبته 2.5% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام الى 19.3 نقطة بانخفاض نسبته 4.7%. وسجلت القيمة السوقية خسائر ملحوظة الأسبوع الماضي قدرها 739 مليون دينار لتصل القيمة السوقية الإجمالية الى 30 مليارا و547 مليون دينار بانخفاض نسبته 2.4% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل الخسائر السوقية منذ بداية العام الى 3 مليارات و251 مليون دينار بانخفاض نسبته 9.6%. ونظرا لسيطرة عمليات البيع لجني الأرباح مع عدم بناء مراكز جديدة، فقد سجلت المتغيرات الثلاثة انخفاضا ملحوظا مقارنة بالأسبوع قبل الماضي. فقد تراجعت كمية الأسهم المتداولة بنسبة 48.7% والقيمة بنسبة 43.2% والصفقات بنسبة 40.8%. على الرغم من ظهور بوادر لأزمة سياسية جراء تهديد بعض النواب باستجواب بعض الوزراء وفي مقدمتهم رئيس الحكومة وما تركه ذلك من تأثير سلبي على السوق، إلا ان العامل الأكثر تأثيرا تمثل في عدم الشفافية التي صاحبت تطورات قضية أجيليتي، الأمر الذي زاد من هامش انعدام الثقة في السوق، خاصة في ظل اجواء التشاؤم تجاه النتائج المالية للشركات وتوزيعات الأرباح، الأمر الذي دفع أوساط المتداولين لتصفية مراكزهم والتي طغى عليها المضاربات، وهذا سيؤدي الى أداء ضعيف للسوق الأسبوع الجاري سيغلب عليه طابع الرتابة في التداولات والمضاربات السريعة، إلا انه لايزال هناك بعض المجاميع الاستثمارية التي ستقوم برفع أسعار أسهمها خاصة في اليوم الأخير من تداولات الأسبوع الجاري. عندما يحذر رئيس مجموعة الخرافي ناصر الخرافي من استمرار تردي الوضع الاقتصادي وسوء الوضع في البورصة ومطالبته بضرورة تحرك الحكومة لإنقاذ السوق، فإن هذا التصريح يجب ألا يمر مرور الكرام لأسباب: أولا: ان هذا التحذير جاء من رئيس أكبر مجموعة اقتصادية في البلاد، وبالتالي فإن لديه قراءة للأوضاع الاقتصادية المتردية ووضع البورصة الصعب تختلف عن القراءة العادية ما يحتم أخذ هذا التحذير على محمل الجد. ثانيا: عندما يقول ان استمرار الأزمة سيؤدي الى ارتفاع فاتورة معالجتها والتي ستصل الى عدة مليارات من الدنانير، فإن ذلك جاء بعد ان فشلت كل الإجراءات التي اتخذت في العام 2009 سواء على مستوى قانون الاستقرار المالي الذي لم تستفد منه اي شركة حتى الآن او على مستوى المبالغ المالية المتواضعة والتي ضخت في البورصة قياسا بدولة مثل قطر التي قامت بضخ المليارات في السوق عبر شراء حصص مؤثرة في العديد من الشركات المدرجة في سوق قطر خاصة البنوك، وللعلم فقط فإن الاجراءات التي اتخذتها دولة قطر للتخفيف من تداعيات الأزمة العالمية على اقتصادها كانت بتوصية ونصائح من البنك الوطني الذي قدم نصائح ايضا من خلال قيام المسؤولين في الكويت بضخ 5 مليارات دينار في السوق وزيادة الإنفاق الحكومي بشكل سريع، إلا انه لم يعمل بها. ثالثا: عندما حذر رئيس مجموعة الخرافي من الفاتورة المرتفعة التي ستدفعها الحكومة، فإن ذلك يأتي مع دخول عام 2010 ولم تخرج الشركات من أزمتها، بل ان العديد من الشركات تكافح لدفع فوائد التزاماتها المالية وتواجه صعوبة في دفع رواتب ما تبقى لديها من موظفين، وبالتالي فإن العديد من الشركات لاتزال تعاني من وطأة التزاماتها المالية وعدم قدرتها على السداد، وبالتالي ليس هناك مشاريع جديدة لدى الشركات تمكنها من تحديد تطور في أدائها في عام 2010، لذلك ليس مستبعدا ان يكون النصف الاول من العام المقبل أسوأ من العام الماضي ما لم تتحرك الحكومة بجدية وبشكل سريع لإنقاذ الوضع المتردي للشركات. 1- تصدرت شركة اجيليتي النشاط من حيث القيمة، اذ تم تداول 45.8 مليون سهم نفذت من خلال 2054 صفقة قيمتها 30 مليون دينار، وانخفض سهمها 180 فلسا. انهار سهم اجيليتي بشدة الاسبوع الماضي متراجعا بنسبة 22.8% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، حيث تراجع من 790 فلسا الى 610 فلوس، ويأتي هذا التراجع استمرارا لمسلسل التراجع الذي بدأ مع إعلان الحكومة الأميركية رفع قضية ضد الشركة بسبب المغالاة في اسعار عقود بقيمة 8.5 مليارات دولار، وازداد الاتجاه النزولي للشركة بشدة الاسبوع الماضي بعد إعلان شركة داينكورب الاميركية وقف التعاقد مع الشركة، وجاء متزامنا مع حالة الإحباط التي تسود اوساط المتداولين نتيجة عدم التزام الشركة بالشفافية والكشف عن تطورات المحادثات التي تجريها مع الطرف الاميركي للوصول الى حلول ودية قبل الدخول في متاهات القضاء الاميركي، الأمر الذي جعل السهم عرضة لضغوط الإشاعات السلبية، ما ادى الى إحجام اوساط المتداولين عن الشراء مقابل الإقبال على التخلص من السهم، خاصة في تعاملات يوم الخميس الماضي التي شهد فيها السهم تداولات تقدر بنحو 24.2 مليون سهم والتي تمثل نحو 52.8% من اجمالي تداولاته الاسبوع الماضي، وفي ظل الضبابية الشديدة وعدم الالتزام بشكل متعمد بالشفافية من قبل إدارة الشركة حول تطورات القضية، وكذلك مساهمة إدارة البورصة في ذلك عبر عدم مطالبة الشركة بأن تعلن بشكل دوري عن اي معلومات حول القضية، فإن السهم مرشح لمزيد من الانخفاض، خاصة انه لا يحظى بدعم من قبل ملاك الشركة، لذلك كان من المفترض على إدارة السوق وكذلك ادارة الشركة وقف تداول السهم وأسهم الشركات المرتبطة بها حتى يتم حسم القضية، خاصة انه ليس معروفا حجم تداعياتها على حجم اعمال الشركة وان كانت ادارة الشركة قد أشارت في احد تصريحاتها الى ان الارباح الناتجة عن العقود الاميركية تمثل حوالي 30% من اداء الشركة، وتراجع سهم اجيليتي له اضرار كثيرة، اولها: الخسائر المترتبة على الشركات المرتبطة بأجيليتي بشكل مباشر وغير مباشر وهي: الوطنية العقارية ومركز سلطان وبيان للاستثمار. ثانيا: الخسائر التي تلحق بالمؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية التي تمتلك 17.88% من اسهم اجيليتي وبحكم ملكية الوطنية العقارية في شركة اجيليتي والبالغة 22.44%، فإن الهيئة العامة لشؤون القصر تتكبد خسائر كبيرة ايضا نتيجة ملكيتها لنحو 10% في الوطنية العقارية. ثالثا: الصناديق والمحافظ المالية الكبيرة التي قامت بالاستثمار في اجيليتي خاصة في ظل النتائج المالية الممتازة التي حققتها في الـ 9 اشهر من العام الحالي. 2- احتلت شركة هيتس تلكوم المركز الثاني من حيث القيمة، اذ تم تداول 191.4 مليون سهم نفذت من خلال 2675 صفقة قيمتها 20.6 مليون دينار، وانخفض سهمها 4 فلوس. سيطرت على حركة التداول على سهم هيتس تلكوم عمليات المضاربات القوية التي دفعت السهم للارتفاع من 106 فلوس الى 116 فلسا إلا انه في آخر يومين من تداولات الاسبوع شهد عمليات جني أرباح قوية أدت لتراجعه الى 102 فلس مسجلا انخفاضا بنسبة 3.8% في سعره مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، وبالنظر الى حجم تداولات السهم الاسبوع الماضي والتي تمثل نحو 26.5% من اجمالي اسهم الشركة يتضح مدى المضاربات القوية التي شهدها السهم والتي في الغالب من قبل محافظ مالية تابعة لشركات تمتلك حصصا مؤثرة في أسهم الشركة، فهناك 3 شركات تسيطر على نحو 71.8% من اجمالي أسهم الشركة، وهذه الشركات هي شركة المدينة للتمويل والاستثمار وتمتلك نحو 36.89%، شركة اكتتاب القابضة 13.19%، شركة ابرام لحلول التقنية 21.72% ومن أبرز العوامل التي كانت محفزة للنشاط المضاربي على السهم ادراج الشركة الأسبوع الماضي في سوق دبي والاتجاه لادراجها في البورصة المصرية الأمر الذي سيزيد من قاعدة المساهمين. 3- احتلت شركة زين المركز الثالث من حيث القيمة، اذ تم تداول 16 مليون سهم نفذت من خلال 579 صفقة قيمتها 16 مليون دينار، وانخفض سهمها 70فلسا. على الرغم من التداولات المحدودة لسهم زين الأسبوع الماضي الا ان سعره انخفض بنسبة 6.6%، حيث انخفض من دينار و60 فلسا الى 990 فلسا، وعلى الرغم من ان هناك شعورا عاما لدى أوساط المتداولين بأن صفقة بيع 46% من أسهم الشركة قد لا تتم إلا أنه لم يعلن بشكل رسمي أي شيء في هذا الأمر، وهو ما يدفع السهم للانخفاض، بالاضافة الى ان هناك ترقبا للنتائج المالية للشركة في الربع الأخير من العام الحالي خاصة بعد ان تراجعت أرباحها في الربع الثالث مقارنة بالربع الثاني، علما بأن الشركة في العادة تعلن نتائجها في أواخر الفترة القانونية لإعلانات الشركات نتائجها السنوية والتي تنتهي في شهر مارس من كل عام، ومع انخفاض السهم الأسبوع الماضي بمقدار 70 فلسا، فإن القيمة السوقية للشركة تراجعت بمقدار 299.2 مليون دينار لتصل الى 4 مليارات و232.2 مليون دينار. 4- جاء بيت التمويل الكويتي في المركز الرابع من حيث القيمة، إذ تم تداول 13.1 مليون سهم نفذت من خلال 646 صفقة قيمتها 15 مليون دينار، وارتفع سهمه 40 فلسا. على الرغم من التداولات الضعيفة على سهم بيتك الا انه حقق ارتفاعا في سعره بنسبة 3.5%، حيث ارتفع من دينار و140 فلسا الى دينار و180 فلسا، مع توقعات بأن يتجاوز السهم في نهاية تداولات الأسبوع الجاري حاجز الدينار و200 فلس، وذلك كون سهم بيتك يمثل أحد أهم المراكز المالية لدى الصناديق والمحافظ المالية الكبيرة، كما انه يعد من الأسهم التي يتوقع ان تعلن عن توزيعات جيدة، وفي ضوء التحسن المتوقع  لأسهم الشركات القيادية خاصة قطاع البنوك وتحديدا سهمي بيتك والبنك الوطني خلال العام القادم مقارنة باستمرار معاناة العديد من الشركات، فإن سهم بيتك يمثل فرصة أكثر من جيدة لأصحاب الاتجاهات الاستثمارية متوسطة وطويلة المدى نظرا لمحدودية الفرص الاستثمارية سواء داخل البورصة أو خارجها، فضلا عن انخفاض العائد الثابت على الودائع، لذلك فإن النتائج المالية لبيت التمويل الكويتي خلال العام الحالي ستكون محفزا أساسيا للسهم. 5- جاءت شركة الديرة القابضة في المركز الخامس من حيث القيمة، اذ تم تداول 122.7 مليون سهم نفذت من خلال 705 صفقات قيمتها 11.3 مليون دينار، وارتفع سهمها 3 فلوس. على الرغم من سيطرة عمليات المضاربة وجني الأرباح على تداولات سهم الديرة القابضة الأسبوع الماضي، الا ان السهم سجل ارتفاعا في سعره بنسبة 3.3% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، فقد ارتفع من 91 فلسا الى 94 فلسا رغم انه تراجع خلال مراحل التداول الى 87 فلسا، ولكن الاتجاه نحو تصعيد السهم لتحسين ميزانيات الشركات التي تمتلك في الشركة حصصا مؤثرة، كان وراء دفع السهم للارتفاع مع توقعات بأن يواصل الارتفاع، حيث لا يستبعد ان يصل لحاجز الـ 100 فلس مع نهاية الأسبوع الجاري، وتمثل التداولات التي شهدها السهم الأسبوع الماضي نحو 16.4% من اجمالي أسهم الشركة البالغ عددها 744.4 مليون سهم علما بأن هناك 5 شركات تسيطر على نحو 56.7% من اجمالي أسهم الشركة، وباعتبار ان الأسبوع الجاري يُعد الأخير من تداولات عام 2009، فإن طابع المضاربات القوية والسرعة في جني الأرباح مع الاتجاه لعدم الاحتفاظ بالسهم ستؤثر بشكل كبير على حركة السهم الأسبوع الجاري، وهذا يشمل مختلف الأسهم خاصة الرخيصة. 6- احتلت شركة الاستشارات المالية الدولية (ايفا) المركز السادس من حيث القيمة، إذ تم تداول 88.4 مليون سهم نفذت من خلال 748 صفقة قيمتها 8.8 ملايين دينار، وانخفض سهمها 3 فلوس. على الرغم من التداولات المرتفعة نسبيا على سهم ايفا والتي تمثل نحو 12.2% من إجمالي عدد أسهم الشركة البالغ 720 مليون سهم إلا أن الحركة السعرية للسهم كانت في نطاق محدود وإن كانت طبيعة التداول غلبت عليها عمليات البيع لجني الأرباح ولكن أغلب تداولات السهم تمت على أسعار ما بين 99 إلى 100 فلس، وهذا يعطي مؤشرا على أن السهم أسس على هذه الأسعار إما لأن يشهد المزيد من الارتفاع او يؤسس على هذا السعر حتى نهاية الأسبوع، ولكن كل مرحلة قد يشهد فيها السهم ارتفاعا سيواكبها عمليات مضاربة وجني أرباح قوية، وهناك نحو 6 شركات تمتلك 62.8% من إجمالي أسهم الشركة، ومن هذه الشركات هناك 3 شركات مدرجة، وبالتالي فإن استمرار تحسن سعر سهم ايفا سينعكس بشكل ايجابي على ميزانيات هذه الشركات. 7- جاءت الشركة الدولية للمنتجعات في المركز السابع من حيث القيمة، إذ تم تداول 124.8 مليون سهم نفذت من خلال 752 صفقة قيمتها 8.8 ملايين دينار، وانخفض سهمها 3 فلوس. على الرغم من التداولات القياسية التي شهدها سهم الدولية للمنتجعات الأسبوع الماضي والتي تمثل نحو 80.8% من إجمالي عدد أسهم الشركة البالغ 154.4 مليون سهم، إلا ان سعر السهم سجل انخفاضا بنسبة 4.2% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، الأمر الذي يظهر مدى قوة المضاربات التي شهدها السهم والتي في الغالب قادتها محافظ مالية تابعة لشركات تمتلك في الشركة، وأيضا عمليات البيع لجني الأرباح القوية، وبالتالي في ضوء التداولات القياسية التي شهدها السهم وتراجع سعره بنسبة 4.2%، فإن السهم قد يواجه صعوبة الأسبوع الجاري في الصعود، خاصة انه يعد الأخير من تداولات العام الحالي، حيث سيزيد أحجام المتداولين عن الشراء وتفضيل الاحتفاظ بالسيولة المالية، وتمتلك الشركة الدولية للاستثمار وعقارات الكويت وكويت القابضة نحو 28.5% من أسهم الدولية للمنتجعات. 8- جاء بنك الكويت الوطني في المركز الثامن من حيث القيمة، إذ تم تداول 6 ملايين سهم نفذت من خلال 258 صفقة قيمتها 6.7 ملايين دينار، وانخفض سهمه 20 فلسا. اتسمت حركة التداول على سهم البنك الوطني بالضعف الحاد مع تحرك السهم في نطاق سعري محدود بين دينار و140 فلسا ودينار و100 فلس، إلا انه أغلق على دينار و120 فلسا متراجعا بنسبة 1.8% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، ومن الواضح ان سهم البنك الوطني يشهد عمليات تجميع على أسعاره الحالية التي تعد أكثر من ممتازة، خاصة ان السعر العادل للسهم يقدر بنحو دينار و320 فلسا، ما يعني ان يتداول بسعر اقل بمقدار 200 فلس عن السعر العادل، لذلك فإن السهم يمثل فرصة أكثر من ممتازة للشراء بالأسعار الحالية، خاصة اذا أخذنا في الاعتبار ان الأرباح المتوقعة في نهاية العام ستفوق الـ 270 مليون دينار، كما انه يتوقع ان يعلن البنك عن توزيعات نقدية ومنحة أكثر من جيدة، وإذا كان هناك تجاه على ان يغلق السهم على سعره الحالي في نهاية العام الحالي، فإنه يتوقع ان يشهد ارتفاعا ملحوظا في سعره قبل انعقاد الجمعية العمومية للبنك التي في الغالب تعقد في الأسبوع الثالث من شهر فبراير. 9- جاءت شركة عقارات الكويت في المركز التاسع من حيث القيمة، إذ تم تداول 80.3 مليون سهم نفذت من خلال 702 صفقة قيمتها 6.3 ملايين دينار، وانخفض سهمها 4 فلوس. سيطرت عمليات البيع لجني الأرباح على تداولات سهم عقارات الكويت الأسبوع الماضي، الأمر الذي أدى لانخفاض سعر السهم بنسبة 4.9% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، حيث تراجع من 81 فلسا الى 77 فلسا، وفي ظل ضخامة عدد أسهم الشركة البالغ 906 ملايين سهم، فإنه يواجه صعوبة في تحقيق مكاسب سوقية خاصة ان الاتجاه العام لأوساط المتداولين الاحتفاظ بالسيولة المالية خلال الأسبوع الجاري، وهناك 4 أطراف تستحوذ على 44.1% من أسهم الشركة. 10- احتل بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) المركز العاشر من حيث القيمة، إذ تم تداول 56.9 مليون سهم نفذت من خلال 978 صفقة قيمتها 5.9 ملايين دينار، وظل سهمها ثابتا. على الرغم من التداولات النشطة نسبيا على سهم «جلوبل»، إلا ان طبيعة المضاربات سيطرت على تداولات السهم الذي ارتفع من 100 فلس الى 108 فلوس، إلا ان عمليات جني الأرباح أدت لتراجعه الى 100 فلس مرة اخرى، ولكن السهم أسس بشكل ملحوظ على سعر بين 99 فلسا و100 فلس، وهناك توقعات بأن يشهد السهم المزيد من الارتفاع خلال الأسبوع الجاري، بل انه لتحقيق العديد من الأهداف خاصة ما يتعلق بزيادة رأس المال والتي لم يتم تحديد موعد لاستدعائها، فإنه يتوقع ان يحقق السهم مكاسب سوقية كبيرة في الربع الأول من العام الحالي، وبالتالي فإن شراء السهم لأهداف استثمارية بالسعر الحالي يمثل فرصة أكثر من ممتازة لتحقيق مكاسب كبيرة خاصة بعد ان تمكنت الشركة من الاتفاق على إعادة جدولة ديونها.