قال تقرير صادر عن شركة الوطني للاستثمار (الذراع الاستثمارية لبنك الكويت الوطني) إن النشاط الإيجابي في أسواق الدخل الثابت العالمية استمر خلال الربع الأخير من 2019 بفضل السياسة النقدية المتشددة التي انتهجتها البنوك المركزية للاقتصادات الكبرى مما انعكس إيجابا على فئة الأصول هذه.
إذ وبحسب ما كان متوقعا، خفض الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خلال اجتماعه في شهر أكتوبر سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي المرة الثالثة خلال 2019، ليكون إجمالي الخفض 75 نقطة أساس، ويصبح ضمن نطاق 1.50% - 1.75%.
من جانب آخر، أشار التقرير إلى ارتفاع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 25 نقطة أساس عند 1.92% في الربع الرابع، وذلك بعد تراجع المخاطر المتعلقة بالنزاع التجاري الأميركي- الصيني إثر الإعلان عن المرحلة الأولى من الصفقة التجارية بينهما. ومن المرتقب أن تؤدي الصفقة إلى إلغاء رسوم جمركية أميركية سابقة.
ورغم ارتفاعه في الربع الأخير، إلا أن العائد على سندات الخزينة الأميركية لأجل 10 سنوات انخفض بواقع 77 نقطة أساس خلال عام 2019.
ورافقت جميع البنوك المركزية في مجلس التعاون الخليجي خطوة الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الربع الأخير من 2019، حيث خفضت أسعار الفائدة بواقع 25 نقطة أساس.
وشهدت علاوة المخاطر الاستثمار في الإصدارات السيادية من الدرجة الاستثمارية في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا لـ 5 سنوات تقلص بواقع 18 نقطة أساس كمعدل وسطي خلال الربع الرابع.
اما بالنسبة للدول المصنفة دون الدرجة الاستثمارية، فانخفضت علاوة المخاطر بالبحرين وعمان بواقع 60 و90 نقطة أساس على التوالي خلال الفترة ذاتها.
وانخفضت علاوة المخاطر لدول مجلس التعاون الخليجي في عام 2019 بعد تراجع المخاطر المتوقعة في المنطقة.
وفي سياق متصل، رأى التقرير أن انضمام الأسواق الخليجية إلى مؤشر «جيه بي مورغان» لسندات الأسواق الناشئة يعتبر أكبر حافز لأداء أسواق الدخل الثابت الإقليمية في 2019، حيث ساهم إدراج السندات السيادية لـ 5 دول خليجية في استقطاب تدفقات جديدة وعزز سيولة أسواق الدين الإقليمية.
وتجدر الإشارة إلى أن أداء أسواق الدخل الثابت الإقليمية كان متماشيا مع أداء نظيرتها العالمية خلال 2019.
الإصدارات الأولية في الشرق الأوسط
وكشف التقرير عن مجموع الديون التي اقترضتها كيانات منطقة الشرق الأوسط وشمال افريقيا التي بلغت نحو 18.2 مليار دولار في الربع الأخير من 2019، وهيمن القطاع المالي على الصفقات الرئيسية بنحو 65% من المجموع، بينما ساهمت الحكومات بنسبة 35%.
وبشكل عام وصل إجمالي إصدارات الديون في 2019 إلى مستوى قياسي بلغ 111.2 مليار دولار، بزيادة 17.6% مقارنة بـ 2018.
وشهدت الإصدارات طلبا قويا من قاعدة مستثمرين متزايدة، وكان أداؤها جيدا نسبيا في السوق الثانوية.
إصدارات الربع الرابع
وكشف التقرير عن الإصدارات في الربع الرابع في الكويت، حيث أصدر بنك الكويت الوطني سندات ضمن الشريحة الأولى الإضافية لرأس المال بقيمة 750 مليون دولار مع نسبة كوبون تساوي 4.50%، كما أصدرت شركة مشاريع الكويت القابضة «كيبكو» سندات بقيمة 500 مليون دولار لأجل 7 سنوات مع نسبة كوبون تساوي 4.23%.
أما في السعودية، فقد أصدرت حكومة المملكة خلال الربع الرابع صكوكا لأجل 10 سنوات بقيمة 2.5 مليار دولار وهامش ربح 2.97%، في حين أصدرت دار الأركان صكوكا لأجل 6 سنوات بقيمة 600 مليون دولار وهامش ربح 6.75%، بينما طرحت شركة المراكز العربية صكوكا لأجل 5 سنوات بقيمة 500 مليون دولار وهامش ربح 5.38%.
وفي الإمارات العربية المتحدة، جمع صندوق مبادلة المملوك لحكومة أبوظبي 3.5 مليارات دولار من إصدار سندات مكونة من 3 شرائح مدة استحقاقها 5 و10 و30 سنة خلال الربع الرابع.
كما طرحت شركة الدار التابعة أيضا لأبوظبي صكوكا لأجل 10 سنوات بقيمة 500 مليون دولار وهامش ربح 3.88%.
وايضا طرحت حكومة الشارقة صكوكا لأجل 10 سنوات بقيمة 750 مليون دولار وهامش ربح 3.23%، كما طرحت شركة ماجد الفطيم للعقارات بالربع الرابع صكوكا لأجل 11 سنة بقيمة 600 مليون دولار وهامش ربح 3.93%.
في حين جمع بنك دبي الإسلامي 750 مليون دولار من إصدار صكوك لأجل 6 سنوات، وبلغ هامش الربح 2.95%.
وجمع مصرف الريان 500 مليون دولار من إصدار صكوك لأجل 5 سنوات وهامش ربح 3.02%.
وفي إصدارات أخرى خلال الربع الرابع باعت الحكومة المصرية سندات دولية بملياري دولار على 3 شرائح، استحقاقها في 2023، 2032 و2059 وبنسبة كوبون 4.55%، و7.05%، و8.15% على التوالي.