السوق عند مفترق طرق.. وسط مخاوف من انسحاب السيولة وافتقاد الثقة بسبب إحجام الجهات الحكومية عن ضخّ الأموال

أسهم البنوك حافظت على تماسك السوق بقيادة «الوطني».. ولكن المسؤولين فيها هم الأكثر ترقباً وقلقاً لصفقة «زين» انخفاض السيولة المالية بنسبة 42% يعكس عدم الثقة في السوق وإحجام الجهات الحكومية عن ضخ الأموالهشام أبوشادي تأثرت مجريات التداول في سوق الكويت للأوراق المالية الأسبوع الماضي بالتوقف المفاجئ لتداول سهم «زين» الأمر الذي أدى الى موجة إشاعات سلبية اثرت بشدة على السوق بشكل عام والشركات المرتبطة بسهم «زين» بشكل خاص، واستمرت موجة الاشاعات حتى نهاية الاسبوع الماضي نتيجة الاجتماع المفاجئ للجنة السوق لبحث مجموعة من التساؤلات التي وجهتها الهيئة العامة للاستثمار حيث طلبت من لجنة السوق ان يجيب المسؤولون في ادارة «زين» عنها، والتي يتوقع ان تناقش في اجتماع للجنة اليوم الاحد والتي ابرزها ما جاء في الاعتراض الذي تقدمت به الهيئة العامة للاستثمار في اجتماع عمومية «زين». ورغم ان هذه الأحداث اثرت على جميع مؤشرات التداول إلا ان المعدل اليومي لقيمة التداول سجل تراجعا ملحوظا بلغت نسبته 42.1% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، الأمر الذي يشير الى انسحاب السيولة المالية خوفا من حدوث مفاجآت سلبية تتعلق بصفقة «زين ـ افريقيا» وافتقاد الثقة في السوق وإحجام الجهات الحكومية عن ضخ أموال في البورصة. فقد انخفض المؤشر العام للبورصة 76.8 نقطة ليغلق على 6733.5 نقطة بانخفاض نسبته 1.1% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل خسائره منذ بداية العام إلى 271.8 نقطة بانخفاض نسبته 3.9%. وسجل المؤشر الوزني انخفاضا محدودا نتيجة تماسك اسهم البنوك، حيث انخفض بمقدار 1.3 نقطة ليغلق على 411.4 نقطة بانخفاض نسبته 0.3% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، لتصل مكاسبه منذ بداية العام الى 25.6 نقطة. وباعتبار قلة عدد الشركات التي شملها التداول وتركز التراجعات في أسهم الشركات الرخيصة، فقد سجلت القيمة السوقية للسوق خسائر محدودة بلغت 139.7 مليون دينار لتصل القيمة السوقية الاجمالية الى 32 مليار دينار و285 مليون دينار بانخفاض نسبته 0.4% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل المكاسب السوقية الإجمالية منذ بداية العام الى 1.6 مليار دينار بارتفاع نسبته 5.2%. وقد سجلت المتغيرات الثلاثة انخفاضا ملحوظا مقارنة بالأسبوع قبل الماضي. فقد تراجعت كمية الأسهم المتداولة بنسبة 16.6% والقيمة بنسبة 42.1% والصفقات بنسبة 18.4%. والأسبوع الجاري اما ان يكون من أصعب الأسابيع التي تمر بها البورصة أو أفضلها منذ بداية العام الحالي. ومؤشرات ان يكون الأسبوع الجاري أفضل الأسابيع أكثر من المؤشرات التي تجعله اصعبها، وأبرز هذه المؤشرات التي نشرتها «الأنباء» أواخر الأسبوع الماضي تأتي في مقدمتها: أولا: ان إجراءات إتمام صفقة «زين» وتحويل قيمتها سيكون يومي الاثنين أو الثلاثاء القادمين. فوفقا لقول مصادر، فإنه سيتم تحويل قيمة الصفقة الاجمالية البالغة نحو 7.9 مليارات دولار، وذلك بعد خصم 400 مليون دولار قيمة رخصة «زين ـ الكونغو» التي لم يتم تحويلها حتى الآن لأسباب معينة، بالإضافة الى مبلغ الـ 700 مليون دولار الذي تم تأجيل سداده إلى آخر العام الحالي. ثانيا: إجابات الإدارة التنفيذية عن عدد من الاستفسارات والتي ستناقشها لجنة السوق في اجتماعها اليوم، حيث يتوقع ان تكون ايجابية. ثالثا: مع تحويل قيمة الصفقة حسب ما هو متوقع، فإن توزيعات الأرباح على المساهمين ستتم في موعدها يوم الخميس القادم، الأمر الذي سيجعل السوق يشهد نقلة نوعية في تداولاته الأسبوع القادم. أما السيناريو الأصعب والذي نتمنى عدم حدوثه، فهو ألا تتحقق العوامل السابقة، الأمر الذي سيدفع السوق لمستويات من النزول لم يشهدها في أسوأ مراحل الأزمة المالية العالمية، وذلك نتيجة تفشي الأمراض التي ظهرت على الشركات عقب الأزمة ودخول عدد من الشركات حيز الإفلاس وفقا لقانون الشركات التجارية بعد ان خسرت أكثر من 75% من رأسمالها، بالإضافة الى تزايد عدد الشركات التي تواجه صعوبات في إعادة هيكلة مديونيتها، فضلا عن ان النتائج المالية للربع الثاني ستكون سيئة جدا، والأسوأ في كل ذلك تأثر البنوك والتي قد تشهد اسعارها هبوطا حادا لأسباب أبرزها: ان هناك بنوكا تعول على استرداد مستحقات لها من توزيعات أرباح صفقة زين والقروض التي ستسددها، بالإضافة الى ان ذلك سيؤدي الى تزايد حجم المخصصات لدى البنوك. لذلك فإن الأوساط الاستثمارية والاقتصادية محليا واقليميا بل وعالميا ايضا تترقب التطورات الخاصة بصفقة زين الاسبوع الجاري. 1_«الوطني».. ثقة تصدر سهم البنك الوطني النشاط من حيث القيمة، اذ تم تداول 9.7 ملايين سهم نفذت من خلال 334 صفقة قيمتها 11.4 مليون دينار، وارتفع سهمه 20 فلسا على الرغم من تراجع حدة هبوط السوق الأسبوع الماضي مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، إلا ان ذلك يعود الى تماسك معظم أسهم قطاع البنوك بقيادة سهم البنك الوطني الذي بات السهم الوحيد فوق مستوى الدينار، وهذا يعود الى أسباب عديدة: أولا: رغم عمليات «التكييش» التي شهدتها العديد من الأسهم القيادية إلا ان سهم البنك الوطني اتسمت تداولاته بعمليات الشراء رغم الضعف الواضح في مجمل تداولاته. ثانيا: التفاؤل بأن يحقق البنك نموا في أرباح الربع الثاني من العام الحالي، خاصة انه حقق نموا جيدا في الربع الأول من العام الحالي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ثالثا: في ظل التوقعات بأن يتم تحويل قيمة صفقة «زين ـ افريقيا» الأسبوع الجاري، فإن البنك الوطني سيكون أكثر المستفيدين، وذلك من خلال سداد بعض المساهمين لقروض حصلوا عليها مقابل رهن أسهم زين، خاصة الذين اكتتبوا في زيادة رأسمال الشركة في العام 2008 كذلك سداد بعض القروض الخاصة بالشركة والتي ساهم فيها البنك ضمن قرض مشترك، الأمر الذي سيخفض من ضغوط المحفظة الائتمانية لدى البنك وأيضا تخفيض بعض المخصصات. رابعا: الثقة التي يحظى بها البنك الوطني والتي بدت واضحة خلال الأزمة التي مرت بالعالم والتي تمكن البنك من تجاوزها دون ان تؤثر على أرباحه في الوقت الذي اثرت بشدة على أرباح البنوك الأخرى. لذلك فإن آلية التداول على السهم يغلب عليها طابع الضعف الشديد في المعروض مقابل الاقبال على الشراء. 2_«بيتك».. تداولات ضعيفة جاء بيت التمويل الكويتي في المركز الثاني من حيث القيمة، اذ تم تداول 6.3 ملايين سهم نفذت من خلال 412 صفقة قيمتها 6.2 ملايين دينار، وانخفض سهمه 30 فلسا. على الرغم من التداولات الضعيفة على سهم التمويل الكويتي الأسبوع الماضي إلا انه تراجع لأول مرة منذ اكثر من عام دون حاجز الدينار، حيث انخفض السهم من دنيار و20 فلسا إلى 999 فلسا مسجلا انخفاضا نسبته 2.9% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، ويأتي هذا التراجع في إطار المخاوف التي تسود أوساط المتداولين تجاه السوق بشكل عام رغم كون «بيتك» من المؤسسات المالية الضخمة التي يتوقع ان تلعب دورا كبيرا في مشاريع خطة التنمية على المديين المتوسط والبعيد. 3_«التمويل الخليجي».. استقرار جاء بيت التمويل الخليجي في المركز الثالث من حيث القيمة، اذ تم تداول 131.4 مليون سهم نفذت من خلال 1114 صفقة قيمتها 5.3 ملايين دينار وانخفض سهمه فلسين. على الرغم من الانخفاض المحدود لسعر سهم التمويل الخليجي الأسبوع الماضي قياسا بالأسبوع قبل الماضي إلا ان السهم شهد تداولات مرتفعة استمرارا لعمليات البيع القوية التي شهدها منذ أكثر من ثلاثة أسابيع نتيجة خروج بعض الملاك والصناديق من السهم. ولكن في ظل الحركة السعرية التي تحرك فيها السهم بين 39 و41 فلسا، فإنه يمكن التأكيد على انه يمر بمرحلة تماسك عند هذه المستويات، وكلما شهد السهم استقرارا عند هذه الأسعار، فإنه سيكون مغريا لدخول بعض المجاميع المضاربية عليه من وقت الى آخر. اما على مستوى عمليات إعادة الهيكلة وسداد الالتزامات المالية فإن «التمويل الخليجي» يقوم بجهود كبيرة لإعادة هيكلة أصوله والتي آخرها بيع مرفأ البحرين، رغم انه يتمتع بجودة جيدة في أغلب أصوله، وسوف يستمر في عمليات بيع بعض الأصول لخلق توازن في قدراته المالية والتزاماته. 4_«أجيليتي».. انخفاض جاءت شركة أجيليتي في المركز الرابع من حيث القيمة، اذ تم تداول 11.1 مليون سهم نفذت من خلال 397 صفقة قيمتها 5.2 ملايين دينار، وانخفض سهمها 35 فلسا. على الرغم من التداولات المحدودة لسهم اجيليتي الاسبوع الماضي الا ان سعره السوقي سجل انخفاضا ملحوظا نسبته 7.1% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، وهذا يظهر الإقبال على البيع أكثر من الشراء لأسباب أبرزها: التغيرات المتوقعة في النتائج المالية للشركة خلال العام الحالي والتي ستشهد تراجعا ملحوظا قياسا بالعام الماضي، لذلك من الطبيعي ان يكون هناك توازن بين السعر السوقي للسهم والأرباح المتوقعة. ورغم ذلك، فإن شركة اجيليتي يتميز أداؤها بالأرباح التشغيلية، فهي لاتزال من أكبر الشركات اللوجستية في المنطقة، ومع تزايد وتيرة المشاريع التنموية في المنطقة، فإنه من الطبيعي ان تزداد الحاجة الى الخدمات اللوجستية، وتمثل الأسعار الحالية لسهم اجيليتي المستويات التي كان عليها في عام 2002 رغم التطورات الكبيرة التي شهدتها الشركة خلال هذه الفترة والتي أهمها تواجدها في العديد من دول العالم عبر شركاتها التابعة في آسيا وأوروبا وأميركا. لذلك فإن الشركة لديها قدرات في المستقبل على تحقيق نمو في أدائها التشغيلي. 5_بنك الخليج.. انخفاض محدود احتل بنك الخليج المركز الخامس من حيث القيمة، اذ تم تداول 11.7 مليون سهم نفذت من خلال 322 صفقة قيمتها 4.9 ملايين دينار، وانخفض سعره خمسة فلوس. اتسمت حركة التداول على سهم بنك الخليج بالضعف مع تحرك سعره في نطاق محدود بين 425 و415 فلسا مسجلا انخفاضا بنسبة 1.2% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، فمن الملاحظ ان المضاربات التي كان يشهدها السهم في فترات سابقة قد خفت والمدعومة بالمعلومات التي تروّج حول سعي أطراف للاستحواذ على حصة مؤثرة من اسهم البنك. ورغم ان هناك أطرافا تقوم بعمليات شراء استراتيجي إلا ان هذه الأطراف لايزال أمامها وقت طويل، وان الأوضاع الحالية للسوق تمثل فرصة جيدة للشراء بأقل الأسعار، لذلك فإن مع حالة الرواج التي يشهدها السوق تزداد عمليات المضاربة على سهم بنك الخليج مع الارتكاز على ان هناك اطرافا تسعى لشراء حصة من أسهم البنك. اما على جانب الأداء المالي للبنك، فإنه يتوقع الاستمرار في أخذ المزيد من المخصصات لمعالجة انعكاسات تداعيات الأزمة المالية. 6_بنك برقان.. تراجع جاء بنك برقان في المركز السادس من حيث القيمة، اذ تم تداول 13.5 مليون سهم نفذت من خلال 352 صفقة قيمتها 4.2 ملايين دينار، وانخفض سهمه 20 فلسا. على الرغم من التداولات الضعيفة على السهم الذي يدخل لأول مرة ضمن قائمة الشركات العشر الأكثر نشاطا الأسبوع الماضي منذ بداية العام إلا ان سعره السوقي سجل انخفاضا بنسبة 6.1% والتي تُعد نسبة كبيرة، وهذا يعكس الأجواء النفسية غير المريحة التي تسود أوساط المتداولين والتي تدفعهم للحصول على سيولة مالية أفضل من الاحتفاظ بالأسهم. فقد انخفض سهم بنك برقان من 330 فلسا الى 320 فلسا، ولكن في ظل سيطرة مشاريع الكويت والمؤسسة العامة للتأمينات على 61.5% من أسهم البنك البالغة حوالي مليار سهم، فإن المعروض من السهم للبيع يعتبر محدودا، كما انه يحظى بدعم قوي من كبار الملاك فيه خاصة مشاريع الكويت وشركاتها. 7_«الصفاة».. بيع احتلت شركة الصفاة للاستثمار المركز السابع من حيث القيمة، اذ تم تداول 38.8 مليون سهم نفذت من خلال 585 صفقة قيمتها 3.9 ملايين دينار، وانخفض سهمها 6 فلوس. ازدادت عمليات البيع على سهم الصفاة للاستثمار الاسبوع الماضي، ما أدى الى تراجع ملحوظ للسهم رغم المحاولات للحد من تراجعه، فقد انخفض السهم من 108 فلوس الى 94 فلسا للسهم إلا انه اغلق على 102 فلس مسجلا انخفاضا بنسبة 5.6% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، ويأتي التراجع المتواصل لسهم الصفاة وأسهم الشركات التابعة لها في ظل افتقار هذه الأسهم إلى الدعم، بل ان هذه المجموعة شهدت منذ فترة عمليات بيع متواصلة لتوفير سيولة مالية لسداد التزامات مالية مستحقة، إلا انه حتى تعدل من نتائجها المالية في الربع الثاني لابد ان تعمل هذه المجموعة على تعديل اسهم شركاتها في الفترة القادمة، الأمر الذي يتطلب سيولة مالية، بالإضافة الى ان ضعف السوق يحد من دخول المضاربين على هذه الأسهم لدعم عمليات تصعيدها، إلا انه في حال انتعاش السوق، فإن وصول هذه الأسهم لمستويات سعرية كبيرة يمثل عاملا مغريا للمضاربة عليها وتشجيع المضاربين على الدخول عليها إلا انه مرتبط بعاملين أساسيين، الأول انتعاش السوق والذي يتوقف على الإعلان عن الانتهاء من صفقة «زين» وتحويل الأموال، والعامل الثاني قيام المحافظ المالية التابعة للشركات الخاصة بهذه المجموعة بالتحرك عليها. 8_«بوبيان».. استقرار احتلت شركة بوبيان للبتروكيماويات المركز الثامن من حيث القيمة، اذ تم تداول 7.1 ملايين سهم نفذت من خلال 204 صفقات قيمتها 3.6 ملايين دينار، وظل سهمها ثابتا. لأول مرة تدخل بوبيان للبتروكيماويات قائمة الشركات العشر الأكثر نشاطا منذ أكثر من عام تقريبا، وهذا يعود الى تراجع حركة النشاط على الأسهم الأكثر حيوية من جهة، ومن جهة أخرى عمليات الدعم التي حصل عليها السهم من قبل بعض المحافظ والصناديق الاستثمارية لمنع السهم من التأثر بموجة الهبوط التي عمت السوق الأسبوع الماضي خاصة اسهم الشركات التي لها ارتباط بسهم زين، فرغم التداولات الضعيفة التي شهدها السهم إلا انه شهد تذبذبا محدودا بين 530 فلسا و500 فلس إلا انه أغلق على سعر 510 فلوس. 9_«الرابطة».. صعود جاءت شركة الرابطة للنقل في المركز التاسع من حيث القيمة، اذ تم تداول 16.5 مليون سهم نفذت من خلال 579 صفقة قيمتها 3 ملايين دينار، وارتفع سهمها 8 فلوس. في بدايات تعاملات الأسبوع واصل سهم الرابطة للنقل تراجعه من 188 فلسا الى 172 فلسا إلا انه في أعقاب الجمعية العمومية للشركة والكشف عن مؤشرات ايجابية سواء ما يتعلق بالعقود الخاصة بالشركة أو الشركات التابعة لها أو النتائج المالية التي يتوقع ان تحققها الشركة نهاية العام، بدأ الاتجاه الصعودي للسهم ليغلق على 196 فلسا مع توقعات بأن يواصل السهم الارتفاع، خاصة انه شهد تراجعا كبيرا من أعلى مستوى سعري بلغه السهم في بدايات الربع الثاني والبالغ 420 فلسا. وكانت الشركة قد حققت أرباحا في الربع الأول من العام الحالي تقدر بنحو 1.9 مليون دينار ما يعادل 7.2 فلوس للسهم، والتي تعتبر أرباحا تشغيلية، ومن المتوقع ألا تقل أرباح الشركة في الربع الثاني عن نفس مستوى أرباح الربع الأول، لذلك فإن سهم الرابطة وأسهم الشركات المرتبطة بها مدعومة بالتحسن المتوقع في الأداء التشغيلي لهذه الشركات خلال العام الحالي في ظل التوقع بأن تفوز هذه الشركات بعقود. 10_«الصناعات».. انخفاض احتلت مجموعة الصناعات الوطنية المركز العاشر من حيث القيمة، اذ تم تداول 9.2 ملايين سهم نفذت من خلال 293 صفقة قيمتها 2.9 مليون دينار، وانخفض سهمها 20 فلسا. على الرغم من التداولات المتدنية على سهم مجموعة الصناعات الوطنية الأسبوع الماضي إلا انه سجل انخفاضا سعريا بنسبة 6% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، حيث انخفض السهم من 335 فلسا الى 305 فلوس خلال مراحل التداول ليغلق في النهاية على 315 فلسا في نهاية الاسبوع. وقد تأثر السهم بموجة الهبوط التي شهدها السوق بشكل عام وأسهم الشركات التابعة لمجموعة الخرافي بشكل خاص، ونظرا لضخامة المحفظة الاستثمارية لمجموعة الصناعات في السوق، فإن هناك مخاوف من ان تتأثر بالهبوط الكبير لأسعار الأسهم، الأمر الذي سينعكس سلبا على مجمل الأداء المالي للشركة في الربع الثاني من العام الحالي، خاصة ان سهم التمويل الكويتي الذي يُعد أحد أهم المراكز المالية للمحفظة الاستثمارية الخاصة بالشركة شهد تراجعا ملحوظا مقارنة بإغلاقه في نهاية الربع الأول من العام الحالي، إلا انه لايزال هناك أكثر من 3 أسابيع تداول على نهاية الربع الثاني، وفي حال حدوث انتعاش للسوق خلال تلك الفترة فإنه يتوقع ان ينعكس ذلك ايجابا على قيمة المحفظة الاستثمارية لمجموعة الصناعات الوطنية. مقارنة مؤشرات التداول الأسبوع الماضي مع الأسبوع قبل الماضي   البيان مؤشرات التداول خلال الفترة من التغير مؤشر 30 مايو حتى3 يونيو   23 حتى 27 مايو (+ أو -) % مؤشر NIC50 (نقطة) 4.576.1 4.624.5 -48.4 -1.0 السوق السعري (نقطة) 6.733.5 6.810.3 -76.8 -1.1 السوق الوزني (نقطة) 411.4 412.7 -1.3 -0.3 كمية الاسهم المتداولة بالسوق (سهم) 820.967.500 983.722.500 -162.915.000 -16.6 عدد الصفقات المتداولة بالسوق (صفقة) 15.033 18.420 -3.387 -18.4 قيمة الاسهم المتداولة بالسوق (د.ك) 104.110.055 179.936.430 -75.833.975 -42.1 المعدل اليومي لكمية الاسهم المتداولة (سهم/يوم) 164.193.500 196.744.500 -32.583.000 -16.6     البيان مؤشرات التداول خلال الفترة من التغير مؤشر 30 مايو حتى 3 يونيو 23 حتى 27 مايو (+ أو -) % المعدل اليومي لعدد الصفقات (صفقة/يوم) 3.007 3.684 -677 -18.4 المعدل اليومي لقيمة الاسهم المتداولة (د.ك/يوم) 20.822.011 35.988.806 -15.166.795 -42.1 كمية الاسهم المتداولة بالسوق الآجل (سهم) 650.000 1.750.000 -1.100.000 -62.9 عدد الصفقات المتداولة بالسوق الآجل (صفقة) 6 19 -13 -68.4 قيمة الاسهم المتداولة بالسوق الآجل (د.ك) 194.275 560.408 -366.133 -65.3 القيمة السوقية للشركات المدرجة بالسوق (د.ك) 32.285.382.226 32.425.120.433 -139.738.207 -0.4 عدد أيام التداول (يوم) 5 5 0 0