فقاعات يخشى انفجارها

تعد فقاعات الأصول أمرا مثيرا لقلق المستثمرين والاقتصاديين، حيث لم يتم التوصل إلى تعريف محدد لها، ففي العام الماضي قال الاقتصادي «بول كروجمان» إنه لايوجد تعريف معياري لها. وفي وقت سابق من الشهر الجاري، قال الاقتصادي بجامعة كولومبيا «غييرمو كالفو» في مؤتمر للاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو إنه حتى الآن لا توجد نظرية بشأن تلك الفقاعات، في حين أشار البعض إلى أن فقاعات السوق هي شكل من أشكال «المرض العقلي الاجتماعي».وعلى الرغم من عدم وجود تعريف أكاديمي للفقاعات الا أن المستثمرين لديهم ذكريات لا يمكن نسيانها أو تجاهلها بسهولة مع فقاعة الإسكان في عام 2006، وفقاعة «دوت كوم» في سنة 1999، على أساس اعتبارهما أقرب الأمثلة زمنيا.وانطلاقا من ذلك، بحسب «ارقام»، قام موقع «ماكت ووتش» بإلقاء الضوء على مجموعة من الأصول يخشى من تطورها إلى وضع الفقاعة خصوصا مع تواصل ضخ كميات ضخمة من السيولة بالأسواق من كبرى البنوك المركزية في العالم، بجانب بقاء معدلات الفائدة عند مستويات متدنية. 1 - سوق الأسهم الأميركية .. مقلقةيعد هذا السوق في مرحلة تفاؤل استمرت ما يقرب من خمس سنوات، حيث ارتفع مؤشر الــ«S&P» الأوسع نطاقا والذي يتكون من 500 شركة كبيرة بحوالي 170% منذ قاع شهر مارس من عام 2009، أما منذ التصحيح الحقيقي الأخير على الأقل بـ 10% والذي انتهى في يونيو عام 2012، حصد المؤشر نحو 40%، هذا وتعتبر التصحيحات أمرا صحيا بالنسبة للأسواق – حيث تساعد على إعادة ضبط توقعات المستثمرين- كما أن الحركة طويلة الأجل دون انعكاس تعد مقلقة. هذا ويعد الأمر الوحيد الذي يجب أن نخشاه بالنسبة للسوق الأميركي حاليا هو نقص الخوف. 2- أسهم «الزخم» 2أدى اندفاع الأموال نحو الأسهم إلى دفع عدد قليل منها إلى مستويات مذهلة، لتخلق فئة جديدة من الزخم مثل سهم «تسلا موتورز» و«فيسبوك» الذي يجد البعض صعوبة في تبريرها، حيث تجاوزت ارتفاعات تلك الأسهم مؤشر الـ S&P الذي صعد 24% على اساس سنوي، بينما ارتفع سهم «تيسلا 307% وسهم شبكة التواصل الاجتماعي الأشهر حول العالم بنسبة 80%. 3 - عملة «بتكوين» 3ارتفعت أسعار العملة الافتراضية الإلكترونية «بتكوين» بحوالي 76% خلال الشهر الجاري حتى يوم الجمعة قبل الماضــــي، كما أنها تعد مرتفعة بأكثـــــر من ذلك بحوالي 20 مرة خلال العام الحالي، وقال المؤسس ومدير الاستثمار في «سكند ماركت» التي بدأت إدارة الاستثمارات في تلك العملة في سبتمبر «باري سيلبرت»: «إذا نظرنا للرسم البياني للأسعار، فمن الصعب أن نقول إننا لسنا نشهد فقاعة لـ «بتكوين». 4 - هل تفقع أسعار العقارات في لندن؟ 4قفز متوسط سعر الطلب على العقارات في لندن بمقدار 10% خلال شهر أكتوبر الماضي، ومع استمرار صدور البيانات المتفائلة بشأن اقتصاد الممكلة المتحدة، يتخوف بعض المحللين من الدخول في دورة الازدهار والكساد الخطيرة. وقال الإستراتيجي لدى «ستاندرد لايف انفستنمنتز» «فرانسيس هدسون» إن السبب الرئيسي بالنسبة للعاصمة لندن هو تجاوز الطلب للعرض وانه لا يوجد عرض جديد كاف، وليس الطلب المحلي فقط هو الذي يقود أسعار العقارات في لندن، إنما أيضا الطلب الأجنبي حيث يبحث المشترون حول العالم عن الاستثمارات الآمنة.  5 - سوق الإسكان الصيني .. متضخم 5أظهرت البيانات الصينية، ارتفاع أسعار المنازل الجديدة في مئة مدينة بالصين 10.7% في المتوسط على أساس سنوي خلال أكتوبر الماضي، وهو يعد أعلى معدل للنمو منذ بداية توافر السجلات في يونيو الماضي من عام 2011. وقال الأستاذ في جامعة ويست فيرجينيا «أوشا هالي»: «المخاوف من تجدد فقاعة الإسكان من المرجح أن تقود إلى سياسة تشديد الائتمان التي يتبعها البنك المركزي، والتي يمكن أن تساعد على استقرار النمو الصيني حتى العام القادم، كما أنها قد تساهم أيضا في عدم الاستقرار الاجتماعي». 6 - الأراضي الزراعية تسارعت ارتفاعات أسعار الأراضي الزراعية في الولايات المتحدة على مدار السنوات الأربع الماضية فقط، من خلال توليفة من ارتفاع أسعار السلع، معدلات الفائدة المنخفضة والمحاصيل الكبيرة، ولكن فضل معظم الخبراء عدم تسمية تلك الارتفاعات بالفقاعة حاليا، حيث إنه من السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات رئيسية.6 7 - العقود الآجلة للماشية ولحوم البقر قفزت أسعار العقود الآجلة للماشية حوالي 9% في الأشهر الستة الماضية، حيث ساهم نقص الإمدادات في تسجيل أسعار تجزئة قياسية للحوم البقر، بينما ارتفعت أسعار عقود الماشية الحية إلى 1.34 دولار للرطل في أواخر شهر أكتوبر الماضي وهو الأعلى بناء على سجلات تعود إلى نوفمبر من عام 1984. 8 - قروض الطلاب أظهرت البيانات الأميركية، أن إجمالي قروض الطلاب المستحقة للحكومة وصلت إلى تريليون دولار للمرة الأولى في الربع المنتهي في يوينو، وقالت وزارة التعليم إن 10% من الطلاب الذين بدأوا في تسديد القروض في أكتوبر من عام 2010، تعثروا عن السداد بحلول الثلاثين من سبتمبر العام الماضي. بداية تداول أسهم «التكنولوجيا»سلط الطرح العام الأولى لأسهم شبكة التدوين الاجتماعي المصغر«تويتر» الضوء على الاهتمام القوي والمتزايد باكتتابات شركات التكنولوجيا والتواصل الاجتماعي، ويوضح الرسم التالي أداء اسهم شركات مثل «فيسبوك» و«زينجا» مع مؤشر النازداك.9