HSBC: القيمة العادلة لسهم «المباني» 1.34 دينار مع توصية بالشراء

مدحت فاخوري أكد تقرير HSBC جلوبل للأبحاث أن هناك حافزا لنمو سهم شركة المباني مع بدء المرحلة الرابعة المتوقعة ان تتم خلال العام الحالي.وقيم HSBC السعر العادل لسهم المباني عند 1.34 دينار بدلا من 1.3 دينار سابقا مع توصية بالشراء، مع توقعات بعائد متوقع 18.1%. وذكر التقرير ان «المباني» تمتلك أحد افضل الأصول في الكويت وهو مجمع «الأفنيوز» الذي افتتح عام 2012 ليهيمن ويحتل مكانة مرموقة بين افضل الأصول في السوق الكويتي. كما ذكر التقرير انه لا يوجد على الساحة اي اسواق لمبيعات التجزئة على المدى القريب ذات مساحة على قياس مشروع الأفنيوز. وبالنظر إلى ذلك، فإن التوقعات تشير إلى ان الأفينوز سيحقق متوسط قيمة إيجارية أعلى من متوسط القيمة السوقية مع تحقيق معدل اشغال عال لبعض الوقت. كما أكد التقرير على صلابة البيئة الاقتصادية في الكويت، حيث قدر الاقتصاديون لدى HSBC ان إجمالي نمو الناتج المحلي خلال 2013 بلغ 3.7% مع التوقعات بثبات معدل النمو عند 3.1% خلال 2014 و2015، مع ارتفاع فوائض الحساب الجاري، ومعدل تضخم منخفض وعملة مالية مستقرة. ويبدو ان سوق المشروعات في الكويت قد بدأ بالفعل، حيث بدأ العمل في مشروع طريق الشيخ جابر الاحمد، ليشهد الائتمان نموا بمعدل 6.4% على أساس سنوي خلال نوفمبر الماضي. وأوضح التقرير أن الذراع القادمة لنمو «المباني» هي المرحلة الرابعة، حيث انه خلال الربع الثالث من العام الماضي، استثمرت الشركة نحو 2.8 مليون دينار. وتوقع التقرير ان يكون هناك نمو في الإنفاق على المرحلة الرابعة في حين ان التقرير لم يشتمل على القيمة الكاملة للمرحلة.وتوقع التقرير ان تصل قيمة المشروع مع التحفظ إلى 80 مليون دينار. وعلى هذا الأساس، توقع التقرير ان ترتفع توزيعات الأرباح نهاية 2014 بنحو 30 فلسا. وذكر التقرير ان هناك بعض المخاطر المتعلقة بالبيروقراطية الحكومية، اذ إن انشاء المرحلة الرابعة للافنيوز يشتمل على طلب الشركة الموافقات الحكومية على مخططات المباني، كذلك الحاجة إلى المزيد من التمويل، فأي تأخير في الموافقات الحكومية أو التمويل قد يؤثر في ذلك.