«أرقام كابيتال»: 1.1 دينار القيمة العادلة لـ «ميزان».. وتوصية بالشراء

محمود عيسى كشف تقرير لشركة أرقام كابيتال أن القيمة العادلة لسهم شركة ميزان القابضة الذي بدأ التداول عليه في البورصة أمس عند 1.1 دينار، أي بنسبة ارتفاع بلغت 49% عن سعر الاكتتاب الخاص والذي حدد عند 740 فلسا للسهم، مع التوصية بشراء السهم استنادا إلى القيمة العالية في السهم وفرص النمو التي تصل إلى 46%. وقال التقرير إن شركة ميزان القابضة بها قيمة عالية مقارنة بنظيراتها في منطقة الشرق الأوسط، حيث تدير الشركة أكثر من 358 ماركة وعلامة تجارية وتحتل أكثر من 20% من مساحات وأرفف العرض في الجمعيات التعاونية في الكويت. وذكر التقرير أن ميزان تعتبر موزعا مهما في الأسواق الاستهلاكية في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا ودول الخليج العربي، وتعمل من خلال 29 شركة فرعية ضمن 3 أذرع رئيسية هي التصنيع والتوزيع، نشاط FMCG الذي يتولى توزيع 33 علامة تجارية منزلية، أما الذراع الثالثة فهي قطاع التغذية والخدمات والوجبات ضمن وكالات حكومية وغير حكومية بما فيها الأمم المتحدة، وتتمتع بعلاقات طيبة طويلة الأمد مع الماركات العالية المطلوبة بقوة في أسواق التجزئة. وذكر التقرير أن الشركة تتمتع بسهم عالي القيمة في السوق المحلية، حيث تنتج سلسلة من المواد الغذائية الاستهلاكية من بينها علامات تجارية شهيرة كالتونا والمياه المعدنية بالإضافة إلى علامتي المراعي وصافولا، مضيفا: «نرى فرصة لنمو مبيعات العلامات المحلية بنسبة 14% للاستفادة من نمو الطلب في منطقة الشرق الأوسط، حيث تملك الشركة حقوق توزيع حصرية لعدد من العلامات التجارية العالمية الشهيرة». وتوقع التقرير أن تحقق الشركة معدل نمو سنوي مركب بواقع 11% في الإيرادات مستمدا الدعم من مزيج من الطاقة التصنيعية الجديدة وحجم النمو القوي، ولاحظ التقرير تلاؤم في هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الديون على خلفية خليط من الرافعة التشغيلية وارتفاع نسبة الاستخدام والتسعير، مؤكدا أن تلك النواحي تعتبر تنافسية بدرجة كبيرة مقارنة مع نشاط الشركات النظيرة.وتوقع التقرير أيضا هامش دعم قوي للشركة من خلال التخارج من بعض الأصول الصناعية غير المنتجة. نتوقع أن تحقق الشركة قيمة عالية من الطرح الأولي العام، حيث نتوقع فرص نمو سنوي مركب بواقع 14.7% بالإضافة إلى عائد على الأسهم بنسبة تزيد على 20%. وحول المخاطر التي تواجه الشركة قال التقرير إنها تكمن في بعض الجوانب من تسعير المنتجات ونمو الذمم المدينة وتركز العملاء (أي أقسام الخدمات).