محمود عيسى
توقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن تبقى النظرة المستقبلية لقطاع إعادة التأمين العالمي حتى 2020 مستقرة على نحو يعكس توقعاتها بأن مستويات الأقساط ستستمر في الارتفاع لكن الربحية ستظل منخفضة، مع استمرار انخفاض الأسعار المعدلة حسب المخاطر وفقا للمعايير التاريخية واستمرار عوائد الاستثمار المنخفضة في غمرة توقعات اقتصادية بنظرة اقتصادية عالمية ضعيفة.
ويستمد ملف الائتمان للقطاع زخمه من خلال كفاية رأس المال القوية للغاية وإدارة قوية للمخاطر وملامح أعمال قوية بشكل عام.
وأضافت الوكالة ان ارتفاع أسعار إعادة التأمين اكتسب زخما في 2019 بعد عامين من الخسائر الكبيرة نتيجة الكوارث، فيما بدأت شروط العقود والأحكام تتسم بالتشدد.
ويعود السبب الرئيسي لتحسين التسعير الى ارتفاع الأسعار في أسواق التأمين الأولية بعد أن قامت عدة شركات تأمين عالمية كبيرة بإعادة توزيع محافظها الاستثمارية وأجرت شركة لويدز البريطانية مراجعة على مستوى السوق للربحية في نقاباتها والشركات التابعة لها.
وتتوقع الوكالة استمرار التباطؤ في تدفقات رأس المال البديل لهذا القطاع، والذي كان عاملا قويا في دفع تعزيز نمو سوق الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين.
وتعزو الوكالة هذا التباطؤ جزئيا إلى تزايد حالة عدم اليقين لدى المستثمرين بشأن تأثير تغير المناخ على مطالبات التأمين، حيث هناك أدلة متزايدة على أن التغير المناخي يؤثر على مطالبات التأمين، في ضوء عامين متتاليين من خسائر حرائق الغابات القياسية، واستمرار درجات الحرارة الأكثر ارتفاعا في السنوات الأخيرة، ما يعتبر من العوامل المرجح ان تلعب دورا في زيادة الخسائر الناجمة عن الأعاصير والفيضانات.
وقالت الوكالة ان رأس المال البديل من المستثمرين الذين يتطلعون إلى التنويع بعيدا عن الأسواق المالية التقليدية ساعدوا على زيادة الطاقة الإنتاجية على حساب هوامش الربحية لشركات إعادة التأمين.
ومن المحتمل ان يؤدي التباطؤ المستمر الى تقليص الضغوط التنافسية ويساعد في تعزيز زخم التسعير.
وقد سجل رأس المال التقليدي في صناعة اعادة التامين نموا متذبذبا على مدى السنوات العشر الماضية، حيث ارتفع من 447 مليار دولار في 2010 الى 461 مليار دولار في 2012، ويوالي ارتفاعه الى 516 مليار دولار في 2017 قبل ان يتراجع الى 488 مليار دولار في 2018، فيما ارتفع الى 512 مليار دولار في الربع الاول من 2019.
أما رأس المال البديل المقدم من المستثمرين فقد سجل نموا مطردا خلال الفترة المذكورة، حيث ارتفع من24 مليار دولار في 2010 الى 81 مليارا في 2016 والى 97 مليار دولار في 2018 وأخيرا بلغ 93 مليار دولار في الربع الاول من 2019.