إشكالية السهم الواحد.. خلل ينتقص من فاعلية «اكستريم»

شريف حمدي رغم مرور أكثر من عام على تطبيق نظام التداول الجديد «اكستريم» لاتزال هناك عدة اشكاليات تشكل مواطن خلل في النظام، ولكن أبرز أوجه الخلل تتمثل في انتقاص لفاعلية النظام هو استمرار التلاعب من قبل البعض على اقفالات السوق، خاصة في الدقائق الأخيرة عن طريق تداولات السهم الواحد. ويبدو ان الميزة التي يوفرها النظام بإلغاء نظام الوحدات وعدم تحديد كميات للشراء وإتاحة المجال للبيع والشراء بكميات تبدأ من سهم واحد بهدف تشجيع المتداولين على التداول مازال البعض يستغلها بشكل سيئ، ويؤثر على واقعية مؤشرات السوق، خاصة المؤشر السعري الذي يتأثر بهذه التداولات بشكل مباشر. وفي هذا السياق قالت مصادر مطلعة لـ «الأنباء» ان التلاعب عن طريق التداول بسهم واحد أدت الى عدم وجود شفافية حول أداء مجموعة كبيرة من الأسهم، حيث يتعمد البعض رفع السهم للحد الأعلى وإيجاد انطباع ان السهم مطلوب ومرتفع لإيهام المتداولين والتأثير على قراراتهم الشرائية، وهو أمر يجب تداركه، لافتة الى ان مطالب جميع الأطراف ذات العلاقة بالتداول بضرورة إغلاق هذه الثغرة على المتلاعبين بدأت منذ الأيام الأولى لإطلاق النظام في مايو من العام الماضي، وإلى وقتنا هذا لايزال النظام الجديد يتيح إمكانية التداول بأي كمية تبدأ بسهم واحد. من جهته، قال العضو المنتدب لشركة أعيان للاجارة والاستثمار منصور المبارك ان تطبيق العقوبات الرادعة على المتلاعبين هو السبيل الوحيد للحد من التداعيات السلبية للظاهرة، مشيرا الى ان النظام ينطوي على كثير من الايجابيات ولكن أبرز سلبياته تتمثل في استغلال البعض والتلاعب من خلال تداولات السهم الواحد. وقال المبارك ان النظام المطبق في سوق الكويت المالي حاليا معمول به في أكثر من 15 دولة، وهو نظام جيد في مجمله، لافتا الى ان القضاء على سلبياته سيتيح فرصة جيدة لتطوير أداء سوق الكويت في الفترة المقبلة، خاصة ان هناك مراحل تطويرية لاتزال في طور التنفيذ. اما نائب الرئيس التنفيذي لإدارة الأصول في شركة مرابحات الاستثمارية مهند المسباح، فقال ان التلاعب من خلال السهم الواحد يعد أبرز اختلالات نظام التداول الجديد، ولكن سلبيات ذلك تنعكس على المؤشر السعري الذي لا يعبر عن السوق بواقعية. ولفت المسباح الى ان المؤشر السعري يفتقر الى الدقة بسبب سهولة التأثير عليه، خاصة في الثواني الأخيرة، وذلك من قبل المتلاعبين. ودعا الى ضرورة توخي الحذر من قبل المتداولين عند اتخاذ قراراتهم، وذلك من خلال المتابعة الجيدة للأسهم التي عادة ما تشهد تداولات بسهم واحد أو بكميات محدودة بشكل مستمر، لافتا الى ان ذلك يجنب المتداولين الاندفاع وراء هذه الأسهم وشرائها أو بيعها الا بعد التأكد من عدم وجود محاولات تأثير من قبل البعض على قراراتهم تجاه هذه الأسهم.