«ستاندرد آند بورز»: 16% الإصدارات الدولية للصكوك في 2013

قال تقرير صادر عن وكالة «ستاندرد آند بورز إن سوق الصكوك تعمل كمجموعة من الأسواق المحلية، حيث تعد ماليزيا الأقوى في إصدار الصكوك حتى الآن، وفي العام 2013، أكثر من 40% من إصدارات الصكوك على مستوى العالم كانت قصيرة الأجل صدرت بالعملة الماليزية الرينغيت من قبل جهة واحدة فقط ـ وهي المصرف المركزي لماليزيا.كما واصل الإصدار بالعملة المحلية تفوقه الكبير على الإصدار بالعملات الصعبة مثل الدولار. وعلى مدى السنوات العشر الماضية، ساعد إصدار الصكوك المحلية في ماليزيا ودول مجلس التعاون الخليجي على دعم النمو الكبير للصكوك المحلية.إلا أن الصكوك الصادرة «دوليا» بلغت 16% فقط من مجموع الصكوك الصادرة في العام 2013 بقيمة 117 مليار دولار، وهي مدرجة في البورصات الرئيسية وتصدر عموما بالعملات الصعبة. جرت معظم الإصدارات الدولية حتى اليوم في ماليزيا أو في دول مجلس التعاون الخليجي.ومنذ العام 2001، سجلت «ستاندرد آند بورز» إصدار نحو 20 صكا دوليا فقط من مصدرين قائمين خارج هذه الدول، حيث بلغ إجمالي قيمتها نحو 10 مليارات دولار. إلى ذلك، ارتفع اهتمام المصدرين من خارج هذه الأسواق التقليدية، والسبب الرئيسي وراء ذلك هو أن المنتجات المتوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية جذبت المستثمرين الأثرياء من الشرق الأوسط وآسيا.ونحن نتفهم أن أكثر من نصف المستثمرين في الصكوك يستثمرون في هذا النوع من السندات لأسباب دينية.وبحسب تقديرنا فإن نحو 60% من المستثمرين في الصكوك الصادرة من قبل كيانات قائمة خارج مجلس التعاون الخليجي وماليزيا كانوا من الشرق الأوسط وآسيا. تعني الطبيعة المهيكلة والسيولة المنخفضة للصكوك أنه عادة ما يتم تسعيرها بعلاوة مقارنة مع السندات التقليدية، لذلك فإن جذب هؤلاء المستثمرين جاء بتكلفة إضافية.ونتوقع انخفاض هذه العلاوة في المستقبل مع اتباع معايير موحدة في توثيق الصكوك وتحسن السيولة.