«آسيا كابيتال»: انخفاض اليوان خلال 5 أشهر الأكبر في 20 عاماً

أشار التحليل الأسبوعي للأسواق الناشئة في آسيا الصادر عن شركة آسيا كابيتال الاستثمارية إلى أن قيمة عملات معظم الأسواق الناشئة قد انخفضت مقابل الدولار الأميركي في الأشهر الاثني عشر الماضية، مما يساعد في تعزيز قدرتها التنافسية. ومع ذلك، ارتفعت قيمة العملات التي ترتبط بالدولار الأميركي أمام العملات الأخرى، بما في ذلك عملات دول الخليج المصدرة للنفط بكثافة وهونج كونج والصين التي قد تواجه ضغوطا إضافية لرفع قيمة عملتها بعد أن رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة. ولفت التحليل إلى أن الصين كانت قد عملت بالفعل على عكس توجه رفع قيمة العملة. ففي أغسطس، خفض البنك المركزي قيمة اليوان عقب تغيير طريقة تحديد أسعار صرف العملات الأجنبية في البلاد، والذي يتضمن الأخذ بعين الاعتبار تحركات العملات الرئيسية الأخرى بدلا من مجرد التركيز على تغيرات الدولار. ومنذ ذلك الحين، انخفضت قيمة اليوان حوالي 4% مقابل الدولار، وهو أكبر انخفاض خلال 5 أشهر في أكثر من عشرين عاما. هذا وقد كشف البنك المركزي قبل 10 أيام عن مؤشر العملة الجديد ليكون نظام يوان لتجارة النقد الأجنبي. وأضاف التقرير أن إصدار مؤشر نظام يوان لتجارة النقد الأجنبي هو بمنزلة إشارة إلى أن البنك المركزي مازال يعتبر اليوان عملة مبالغ في قيمتها. وفي الأشهر الاثني عشر الماضية، ارتفعت قيمة المؤشر بنسبة 2.9%، مقارنة مع انخفاض 4.4% لليوان مقابل الدولار. وعلاوة على ذلك، من أجل الحفاظ على عملية ربط العملات بشكل سلس، قام البنك المركزي باستخدام احتياطيات النقد الأجنبي لشراء اليوان من البنوك، مما عمل على استنزاف السيولة من النظام المالي وأدى إلى انخفاض 10% من الاحتياطيات الأجنبية مقارنة بالعام الماضي. إلى هنا يرى تقرير شركة آسيا كابيتال أن الإعلان عن مؤشر نظام يوان لتجارة النقد الأجنبي هو تحذير ضمني موجه إلى الأسواق بأن البنك المركزي يخطط لخفض قيمة اليوان، حيث تحتاج الصين إلى تعزيز قطاع التصدير الضخم دون أن تسبب إجهادا للسوق. من خلال عدم الحاجة إلى التدخل في النقد الأجنبي، يمكن لتخفيف السياسة النقدية أن يكون لها تأثير أكبر على الاقتصاد وسيبقى هدف الصين لتدويل اليوان على المسار الصحيح. ومع ذلك فإن الطريق لايزال طويلا أمام الصين قبل أن تتمكن من تحرير عملتها في حين يعد تزعزع تدفقات رأس المال نتيجة لإزالة ضوابط رأس المال التي تشكل خطرا كبيرا. أما في الوقت الراهن، tتركز الصين على تحفيز الاقتصاد قبل أن يتم استئناف التنفيذ التدريجي للإصلاحات.