«المتكاملة».. ميزانية قوية وفرص كبيرة للنمو

محمود صبحي

أوصت أبحاث هيرميس المستثمرين بشراء سهم المتكاملة القابضة وحددت السعر المستهدف للسهم عند 1.3 دينار بزيادة أكثر من 40% عن قيمته السوقية وذلك في تقريرها الصادر أمس.

وأرجعـــت هيرميـس توصيتها الى 5 أسباب:

1 - العائد التراكمي على حقوق المساهمين (صافي الربح الى حقوق المساهمين) يتخطى 25%.

2- العائد على التوزيعات والتدفقات النقدية الحرة تصل إلى 4% و5% على التوالي في 2018 مع توقعات بتحسنها مستقبلا.

3- ميزانية ماليـة قوية تصل فيها الرافعة المالية (صافي الديون/ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) 0.65 مرة.

4 - توافــق العمليـــات التشغيلية وديون الشركة مع أحكام الشريعة الإسلامية.

5 - احتمال ترقية السهم لمؤشرات MSCI وفوتسي للاسواق الناشئة ما يعني تدفق 10 ملايين دولار على الأقل للسهم.

وأشار التقرير الى أن مضاعف ربحية السهم المتوقع خلال العام الحالي يصل الى 10 مقارنة بمضاعف 15 للشركات المنافسة في السوق والقطاع.

وأوضحت هيرميـس ان الشركة تتمتع بكونها شركة عالمية للرافعات، حيث تمتلك اكثر من 2100 وحدة تشغيلية تتضمن أكثر من 540 رافعة وتتوزع أعمالها بين كل القطاعات الصناعية والانشائية وتتركز في قطاع البترول والطاقة.

وجغرافيا تتوزع أعمال الشركة بشكل رئيسي بين 3 أسواق تمثل المصادر الرئيسية لإيرادات الشركة بنسبة 88% من الكويت و11% من قطر و3% فقط من السعودية

وعلى الصعيد التشغيلي أكدت هيرميس ان الشركة لديها فرص نمو تشغيلية جيدة حيث تستحوذ على الحصة الكبرى من السوق الكويتي في ظل الاعلان عن مشروعات بقطاع النفط والطاقة بـ 140 مليار دولار في الوقت الذي تتاح للشركة فرص نمو تشغيلية جيدة في كل من قطر وعمان.

ويصل مستوى التشغيل لدى الشركة إلى 73% من اسطول الرافعات لديها ومن المتوقع ان يصل ذلك المعدل التشغيلي الى 77% تدريجيا بحلول 2021.

وتسمح قوة ميزانية الشركة بإضافة 65 - 75 وحدة تشغيلية جديدة سنويا والحفاظ في نفس الوقت على معدلات التأجير المنخفضة للمعدات والتي تحافظ على قوة الشركة التنافسية وزيادة الحصة السوقية.

توقعت هيرميس نمو ربحية سهم المتكاملة بمعدل 10% سنويا حتى 2024، معتبرا ان معدل النمو البالغ 8% في العام الماضي يعتبر استثناء لن يتكرر بسبب وجود 1.8 مليون دينار خسائر من فروقات العملات الأجنبية، حيث حافظت ربحية الشركة على مستوى نمو متوسط 27% خلال الفترة 2014 - 2017

وعلى صعيد توقعات الأداء المالي المستقبلي، توقعت هيرميس ان تصل إيرادات الشركة لـ 46 مليون دينار خلال العام الحالي على أن تزداد الى 54 مليون دينار في 2020 لتدفع صافي الربح الى 20 مليون دينار للعام 2018 بزيادة تفوق 33% عن مستويات العام الماضي مع توقعات بوصول صافي الربح الى 22 مليون دينار بحلول 2020.