أعلى توزيعات نقدية للشركات العقارية منذ بداية الأزمة

الأرباح تتراجع 8% لكن التوزيع النقدي من الأرباح بلغ 43% ثالث عام من الأرباح الإجمالية للقطاع بعد خسائر 2008 حتى 2011 عائد التوزيعات يقارب 3%.. و15 شركة موزعة مكرر الربحية جاذب للاستثمار عند 14.6 مرة.. الأفضل تاريخياً حقوق المساهمين ترتفع 6.4% إلى 2.7 مليار دينار القطاع يتداول عند مضاعف سعر للقيمة الدفترية مغرٍالمحلل المالي تعرض «الأنباء» تحليلا خاصا عن قطاع الشركات العقارية المدرجة في البورصة الكويتية، في وقت بدأ فيه القطاع العقاري يتذبذب، خصوصا في شقه الاستثماري، حيث تستثمر شركات عقارية مدرجة عدة.وأبرز ما ظهر من خلال التحليل: 1- بعد اربع سنوات متتالية من الخسائر 2008-2011 بلغت 600 مليون دينار، بدأ قطاع الشركات العقارية المدرجة في البورصة باستعادة عافيته تدريجيا والعودة الى الربح ابتداء من عام 2012 حيث عكس خسائر عام 2011 الى صافي ربح بلغ 79 مليون دينار خلال عام 2012 (كما يبدو من الجداول المرفقة). 2- استمر القطاع في النمو الملحوظ وتضاعفت الارباح بنسبة نمو بلغت 123% خلال عام 2013 لتسجل 177 مليون دينار مدفوعا بالتعافي في السوق العقاري وسوق التجزئة والابتعاد عن الاستثمارات في الاوراق المالية والتركيز على الانشطة التشغيلية المتعلقة بالتطوير والبناء والمتاجرة في العقار والتوسع خارج الكويت وإنجاز عمليات جدولة وتسوية الديون مع البنوك وإعادة الهيكلة الادارية. 3- خلال عام 2014، انخفضت ارباح القطاع بنسبة 8% لتسجل 162 مليون دينار نتيجة عدم النمو في صافي الارباح التشغيلية الاجمالية للقطاع التي سجلت 194 مليون دينار خلال العام نفسه. اما اجمالي الايرادات التشغيلية (ايرادات ايجارات وعقارات استثمارية ومتاجرة في العقار) لقطاع الشركات العقارية المدرجة فقد ارتفع بنسبة 5% خلال عام 2014 ليسجل 440 مليون دينار بالمقارنة بـ 419 مليون دينار خلال عام 2013. 4- بالتزامن مع الانخفاض في صافي ارباح القطاع خلال عام 2014، بقيت التوزيعات النقدية عن العام نفسه دون تغيير يذكر عند مستوى 70 مليون دينار. 5- رغم ذلك، تعتبر التوزيعات النقدية افضل التوزيعات النقدية منذ عام 2008 وبالمقارنة بإجمالي توزيعات نقدية على المساهمين عن عام 2013 بلغت 69 مليون دينار حيث وزعت 15 شركة ارباحا نقدية من اصل 35 شركة مدرجة في القطاع مقابل 14 شركة وزعت عن عام 2013، وبالتالي بلغ عائد التوزيعات النقدية (Dividend Yield) للقطاع 2.9% وتكون شركات القطاع قد وزعت نحو 43% من صافي ارباحها لعام 2014 على المساهمين. 6- من الملاحظ تركز قطاع الشركات العقارية المدرجة في عدد محدود من الشركات العقارية الرائدة من حيث القيمة السوقية والايرادات التشغيلية وصافي الارباح، حيث شكلت اكبر 10 شركات (من اصل 36 شركة عقارية مدرجة) نحو 78% من القيمة الرأسمالية السوقية وساهمت بـ 79% من ايرادات القطاع لعام 2014 و76% من الارباح التشغيلية. 7- شكلت الشركات الـ 10 الاعلى ربحية خلال عام 2014 نحو 84% من صافي الارباح مما يؤكد على التركز العالي للقطاع في الشركات الرائدة. 8- بالرغم من التذبذب في اداء سوق الكويت للأوراق المالية والخسائر التي لحقت بأسعار الاسهم، ارتفعت القيمة السوقية للقطاع العقاري منذ بداية السنة بنسبة 1% لتسجل 2.40 مليار دينار وبالتالي يتداول القطاع حاليا عند مكرر ربحية (P/E Ratio) جاذب للاستثمار يساوي 14.6 مرة ويعتبر افضل من معدلاته التاريخية ومعدل السوق الحالي الذي سجل 17 مرة. 9- ارتفعت قاعدة حقوق المساهمين لشركات القطاع خلال عام 2014 بنسبة 6.4% لتسجل 2.74 مليار دينار (مقابل اجمالي رأسمال لشركات القطاع بلغ 1.77 مليار دينار) ويتداول القطاع حاليا عند مضاعف سعر الى القيمة الدفترية (P/BV Ratio) بلغ 0.87 مرة بالمقارنة بـ1.28 مرة للسوق. 10- لاتزال التوزيعات النقدية للقطاع متواضعة بالمقارنة باجمالي التوزيعات النقدية خلال السنوات السبع التي سبقت الازمة المالية (2001-2007) التي بلغت 555 مليون دينار اذ بلغت اقصاها في عام 2007 حيث سجلت 166 مليون دينار.