محمود عيسى
قالت مجموعة «هيرميس» المصرفية الاستثمارية إن جدوى صفقة الاندماج بين بيت التمويل الكويتي «بيتك» والبنك الأهلي المتحد سوف تكون لها مزايا عديدة، فبالاضافة إلى دخول «بيتك» إلى أسواق جديدة لا يعمل فيها حاليا مثل مصر والمملكة المتحدة والإمارات، قدرت «هيرميس» ان تبلغ الحصة السوقية للكيان المصرفي الجديد من الإقراض نحو 23% موزعة بين 15% لبيت التمويل الكويتي، و8% للبنك الأهلي المتحد، مقارنة مع 27% لبنك الكويت الوطني (بما في ذلك بنك بوبيان التابع له) على الرغم من أنه سيشكل أكبر البنوك في الكويت من حيث الأصول متقدما قليلا على البنك «الوطني».
أما بالنسبة لتوقعات الاقتصاد في التكاليف، قدرت «هيرمس» ان يكون الوفر بنحو 30% من الكيان المستهدف، متوقعة ان يكون العائد على حقوق الملكية للكيان المدمج البالغ 12% تقريبا أقل من نظيره البالغ 14% لاسهم «بيتك» في العام 2020.
ولفتت «هيرميس» إلى ان دخول البنوك الاسلامية الكويتية الى السوق خلق امام «بيتك» بيئة تشغيلية اكثر تحديا في السوق المحلي فيما يتعلق بخطط التوسع والحصة السوقية.
وقالت ادارة «بيتك» انها وجدت البنك الأهلي المتحد هو الأفضل، علما ان عمليات الاندماج والاستحواذ في الكويت صعبة بسبب هياكل المساهمة للبنوك التي تخضع لسيطرة عائلات مختلفة على البنوك، وفي الوقت ذاته فان مساهمين مشتركين يمتلكون حصصا في كل من «الأهلي المتحد» و«بيتك».
يذكر ان مجلس إدارة كل من بيت التمويل الكويتي والبنك الأهلي المتحد وافقا من حيث المبدأ على نسبة مبادلة تبلغ 2.326 سهم من الأهلي المتحد مقابل سهم واحد من بيت التمويل الكويتي.
وبعد ما يقرب من 8 أشهر من كشف بيت التمويل للمرة الاولى النقاب عن هذا الموضوع، وهذا يعني تقييم سهم الأهلي المتحد بعلاوة 15.5% على سعر إغلاق السهم يوم الخميس وبمكرر السعر الى القيمة الدفترية يبلغ 2.0X على أساس القيمة الدفترية للبنك الأهلي المتحد في سبتمبر 2018. ويبدو هذا تقريبا مكررا معتدلا مقابل العائد على حقوق المساهمين في «الأهلي المتحد» للاشهر التسعة الاولى من 2018 وبنسبة 17%
وحسب الإفصاحات الصادرة عن كل من البنكين تفيد بأنهما سيبدآن الدراسة النافية للجهالة او العناية الواجبة بعد الحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة. وستحتاج الصفقة أيضا إلى موافقة مساهمي البنكين وموافقة البنك المركزي وهيئة اسواق المال في كلا البلدين، ومن المتوقع أن تستغرق العملية الشاملة وتبادل الأسهم ما لا يقل عن 4 ـ 5 أشهر من الآن.