«جلوبل» تقيّم سهم الحكمة للصناعات الدوائية بقيمته 5.47 إسترليني وتحتفظ بتوصيتها بشراء السهم

قال تقرير بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) حول تحديث لتقييم سهم شركة الحكمة للصناعات الدوائية ان شركة الحكمة للصناعات الدوائية سجلت عاما آخر من النمو الجيد وذلك خلال العام 2007، حيث ارتفع إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 41.6% وصولا إلى 448.8 مليون دولار مقابل 317 مليون دولار في العام 2006. وفي العام 2007 ساهمت أعمال الأدوية ذات العلامة التجارية المسجلة بنسبة 44.3% من إيرادات الشركة، في حين ساهمت أعمال الأدوية النوعية بنسبة 27.7%، كما بلغت مساهمة أعمال أدوية الحقن بنسبة 27% من إيرادات الشركة. وعلى الصعيد الجغرافي، حققت أنشطة الشركة في منطقة الشرق الأوسط وشمال افريقيا إيرادات بلغت نسبتها 51.1%، بينما سجلت إيرادات بنسبة 32% من الولايات المتحدة و17% من منطقة أوروبا وباقي أنحاء العالم. وأشار التقرير الى ان سعر سهم شركة الحكمة بناء على استخدام المتوسط الوزني لطريقتي خصم التدفقات النقدية وتقييم المجموعات المثيلة يبلغ 5.47 جنيهات إسترلينية للسهم. ومع إغلاق سعر السهم في سوق لندن للأوراق المالية في الـ 28 من أبريل عند سعر 4.64 جنيهات إسترلينية، وهو ما يدل على أن المتوسط الوزني لسعر سهم شركة الحكمة أعلى بنسبة 17.9% من السعر الحالي للسهم في السوق. لذا، فإننا نبقي على توصياتنا بشراء سهم شركة الحكمة للصناعات الدوائية وفقا لمستويات أسعاره الحالية. واوضح التقرير ان إجمالي إيرادات شركة الحكمة ارتفع خلال العام 2007 بنسبة 41.6% ليصل إلى 448.8 مليون دولار مقابل 317 مليون دولار في العام 2006. ويعزى هذا النمو خلال العام 2007 أساسا إلى ارتفاع الإيرادات من أدوية الحقن وأعمال الأدوية ذات العلامة التجارية. هذا وقد بلغ معدل نمو الأعمال الأساسية للشركة خلال العام 2007 (باستثناء عمليات الاستحواذ على شركات رايبوسفارم، تايمورغن والكان فارما) 28.0%. أما الإيرادات من أعمال المنتجات الدوائية ذات العلامة التجارية فقد ارتفعت بنسبة 52.9% لتصل إلى 198.9 مليون دولار خلال العام 2007، وذلك من 130.1 مليون دولار المسجلة في العام السابق. وقد استمرت أعمال الأدوية ذات العلامة التجارية في تحقيق نمو إيجابي نظرا للأداء القوي الذي تتمتع به أسواق منطقة الشرق الأوسط وشمال افريقيا. حيث ساهم في هذا النمو طرح المنتجات الدوائية الجديدة وتعزيز فرق المبيعات بالشركة. وواصلت الشركة النمو في جميع الأسواق الرئيسية وهي كل من الجزائر، المملكة العربية السعودية، الأردن والسودان. وسجلت مبيعات أدوية الحقن نموا بلغت نسبته 79.3% خلال العام 2007. وقد ارتفعت إيرادات هذا النشاط لتصل إلى 121.2 مليون دولار في العام 2007 من 67.6 مليون دولار في العام السابق. وساهم الأداء القوي للشركة في أوروبا ومنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا في تحقيق هذا النمو. ففي منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، شهدت أعمال أدوية الحقن أقصى معدلات النمو في أسواق كل من الجزائر، المملكة العربية السعودية والسودان. حيث يعزى نمو هذا النشاط في منطقة الشرق الأوسط بصفة أساسية إلى التوسع في طرح المنتجات الدوائية وتعزيز فرق المبيعات. وقال التقرير ان إجمالي ربح شركة الحكمة خلال العام 2007 وصل إلى 221.5 مليون دولار بارتفاع بلغت نسبته 39.7% مقابل الربح الإجمالي المسجل خلال العام 2006 والبالغة قيمته 158.5 مليون دولار. غير أن هامش الربح الإجمالي قد تراجع ليبلغ 49.4% خلال العام 2007 بالمقارنة مع 50% في العام 2006. ويرجع ذلك إلى انخفاض هامش ربح الأدوية النوعية وتحسن هامش ربح الأدوية ذات العلامة التجارية وأدوية الحقن خلال هذا العام. وفيما يتعلق بالربح التشغيلي لشركة الحكمة، فقد ارتفع بنسبة 22.8% ليصل إلى 92.4 مليون دولار، إلا أن هامش الربح التشغيلي قد تراجع إلى 20.6% مقابل 23.7% خلال العام 2006. وقد تأثر هامش الربح التشغيلي للشركة نظرا لعدة عوامل منها ارتفاع مصروفات المبيعات والتسويق بسبب استحواذ الشركة على شركة رايبوسفارم (إحدى منظمات التسويق والمبيعات) وكذلك استحواذها على أسهم شركة الجزيرة للصناعات الدوائية. وفي العام 2007، بلغ صافي ربح الشركة 62.6 مليون دولار، بارتفاع بلغت نسبته 14.8% عن صافي الربح المسجل خلال العام 2006. في حين بلغ هامش الربح الصافي في العام 2007 ما نسبته 13.9% مقابل 17.2% في العام 2006. هذا ووصل معدل الضريبة الفعلي إلى 23.4% في العام 2007، بانخفاض بلغت نسبته 2.6% على أساس سنوي. ويعود السبب وراء تراجع معدل الضريبة الفعلي إلى تنوع أسواقها جغرافيا بين البلدان التي تفرض ضرائب أقل، خاصة بلدان الشرق الأوسط وشمال افريقيا. وبلغت ربحية السهم الواحد للعام 2007 حتى 31 من شهر ديسمبر 37 سنتا، مرتفعا بنسبة 13.5% عن ربحية السهم المسجلة في العام 2006 والبالغة 32.6 سنتا. وبلغ إجمالي قاعدة أصول شركة الحكمة للصناعات الدوائية 892.5 مليون دولار في نهاية العام 2007 بالمقارنة مع 488.4 مليون دولار في نهاية العام 2006. ويعزى هذا الارتفاع الملحوظ في قاعدة موجودات الشركة إلى عمليات الاستحواذ التي قامت بها الشركة خلال هذا العام. كما شكلّت الأصول المتداولة حصة رئيسية في قاعدة موجودات الشركة حيث بلغت مساهمتها في إجمالي قاعدة الأصول في العام 2007 ما نسبته 42.1%.الصفحات الاقتصادية في ملف ( PDF )