هل تحل يلين لغز تحفيز الاقتصاد الأميركي؟

بعد أن أظهرت البيانات الرسمية من وزارة العمل الأميركية تراجع معدل البطالة إلى أدنى مستوياتها في خمس سنوات عند 7.0% خلال نوفمبر كان بديهيا البحث عن إجابة للتساؤل الخاص بنسبة البطالة الحقيقية، في الوقت الذي أضاف فيه الاقتصاد 203 آلاف وظيفة جديدة الشهر الماضي. وباستخدام نسبة المشاركة الحقيقية في سوق العمل على المدى الطويل نجدها عند 65.8%، وهذا يعني أن نسبة البطالة الحقيقية في شهر نوفمبر عند 11.5%. لذا فإن الفارق في النسبة بين المعدل الحقيقي الذي يمثله المنحنى في الرسم البياني، والمعدل الصادر من وزارة العمل، كما يرى موقع «زيروهيدج» يكون عند 4.5% أي أقل من 4.7% في أكتوبر وتوضحه خطوط الهستوجرام. ويشير الرسم البياني إلى تواصل اتساع الفارق خلال السنوات الثلاث الأخيرة التي كثف فيها البنك الاحتياطي الفيدرالي تيسيره الكمي، وهو ما يعني أيضا وبشكل ضمني ان البنك من المفترض ألا يبدأ خفض تحفيزه للاقتصاد قريبا على عكس ما يرى الكثير من المحللين، هذا التناقض مطلوب حل لغزه من قبل «جانيت يلين» التي من المتوقع ان ترأس البنك المركزي الأميركي في فترة بالغة الصعوبة. ومن المنتظر ان يجتمع البنك الاحتياطي الفيدرالي خلال يومي السابع عشر والثامن عشر من ديسمبر لتحديد اتجاه بوصلة السياسة النقدية، وسط توقعات لا تبدو نسبتها كبيرة بإمكانية خفض برنامج شراء الأصول عن مستواه الحالي «85 مليار دولار شهريا».