«NBK Capital» تدعم خطة «الجزيرة»

مدحت فاخوري أصدرت شركة «NBK كابيتال» تقريرا قيمت فيه سهم طيران الجزيرة، حيث كررت الشركة توصيتها بشراء السهم وقيمت القيمة العادلة للسهم عند 580 فلسا، بنمو 15%، وذكر التقرير ان شركة طيران الجزيرة حققت زيادة في الإيرادات خلال الربع الرابع من 2014 بلغت قيمته 16.4 مليون دينار بارتفاع معدله 11% على أساس سنوي بزيادة بلغت 1% عن التوقعات، حيث حققت الشركة زيادة في أعداد المسافرين بمعدل 7% على أساس سنوي خلال الربع الرابع من 2014. وبلغت قيمة الأرباح التشغيلية 4.4 ملايين دينار بارتفاع بلغ معدله 30% على أساس سنوي متماشية مع التوقعات لـ NBK كابيتال. وارجح التقرير السبب الرئيسي وراء هذه الأرباح إلى الانخفاض في أسعار الوقود الذي كان له دور رئيسي في تحسين هوامش الأرباح التشغيلية، وحققت الشركة صافي أرباح (قبل تأثير صفقة بيع الطائرات) بلغ 3.8 ملايين دينار بارتفاع بنمو بلغ 47% مقارنة بالعام الماضي وبنحو 6% عن توقعات NBK كابيتال. وفي حال الأخذ ببيع صفقة الطائرات في الاعتبار فان الشركة تكبدت صافي خسارة بلغ 16.5 مليون دينار خلال الربع الرابع من 2014. وأشار التقرير الى ان هناك الكثير من العوامل المحفزة التي سيكون لها دور تجاه النظرة التفاؤلية المستقبلية للشركة. وأثنى التقرير على قرار إدارة شركة طيران الجزيرة الاحترازي بإعادة الفائض النقدي للمساهمين، مما سيكون له انعكاسات إيجابية على سعر سهم الشركة، مستندا في ذلك الى النتائج التشغيلية القوية للشركة خلال الربع الرابع من 2014. وذكر التقرير ان مجلس إدارة مجموعة طيران الجزيرة أوصى بتوزيعات أرباح للمساهمين بقيمة 50 مليون دينار، حيث من المتوقع ان يبلغ الرصيد النقدي المقدر للجزيرة وبما في ذلك توقعات الشركة لعام 2015 هو 80 مليون دينار (قبل توزيعات للأرباح)، وبالإضافة إلى ذلك، فإن الشركة لن يكون لديها أي ديون في الميزانية العمومية بعد تسديد التزاماتها من الديون. ووفقا لذلك فإن الشركة اختارت ان تعيد الفائض النقدي إلى المساهمين على شكل توزيعات أرباح نقدية وإعادة شراء الأسهم، ومجموعهما معا يشكل 23% من القيمة السوقية للشركة. وأعلنت الجزيرة عن توزيعات أرباح نقدية بقيمة 20 مليون دينار، بواقع 48 فلسا للسهم الواحد، وبعائد 9%. وتظل توزيعات الأرباح النقدية مقيدة برصيد الأرباح المدورة والتي بلغت 20 مليون دينار بسبب الخسارة لمرة واحدة جراء صفقة بيع الطائرات، حيث ستخضع التوزيعات لموافقة الجمعية العامة العادية يوم الـ 17 من مايو 2015. كما أعلنت الجزيرة عن برنامج لخفض رأس المال بقيمة 30 مليون دينار (من خلال إعادة شراء الأسهم) حيث تنوي شراء 220 مليون سهم بالقيمة الاسمية (100 فلس) بالإضافة إلى تخفيض كامل حصص الأرباح والاحتياطيات عن طريق توزيعها. ولدى الجزيرة حاليا 420 مليون سهم في رأسمالها، وبعد برنامج إعادة شراء الأسهم سينخفض إلى 200 مليون سهم، ذلك في حال وافقت الجمعية العامة غير العادية (المتوقع عقدها بتاريخ 16 أغسطس 2015) على تخفيض رأس المال بنسبة 52%، حيث سيكون برنامج إعادة شراء الأسهم إلزاميا من جميع المساهمين على أساس تناسبي. وكانت شركة طيران الجزيرة أعلنت امس على موقع البورصة انها تكبدت خسائر بحجم 15.8 مليون دينار بالربع الرابع من 2014 مقابل أرباح 2.6 مليون دينار في الفترة المقابلة من 2013. وعلى مدار العام، سجلت الشركة خسارة بحجم 2.8 مليون دينار مقابل أرباح بـ 16.6 مليون دينار. وأرجعت الشركة هذه الخسائر الى بيعها أسطول طائراتها بالكامل الذي نتج عنه خسائر بـ 16.8 مليون دينار بالربع الرابع بسبب مصروفات الصفقة والفرق بين القيمة الدفترية وقيمة البيع. وهذه الخسائر استثنائية وغير متكررة.