ما هي العقود الآجلة.. وكيف تحقق المكاسب؟

مدحت فاخوري يعتبر مصطلح العقد الآجل من اكثر المصطلحات المتداولة في المعاملات التجارية والصفقات بكل انواعها كالأسهم والنفط والسلع والمنتجات، ومصطلح العقد الآجل هو عقد يلزم المشتري او البائع بشراء او بيع أصل معين بتاريخ وسعر مستقبلي محددين سلفا، فمثلا توقيع صفقة نفط وتحديد سعرها وحجمها ولكن يكون تاريخ تسليمها للمشتري مستقبليا. والعقود الآجلة غالبا ما تكون موحدة لتسهيل التجارة بها في الأسواق المالية، وهى تستخدم إما للحماية من تقلبات أسعار الأصول محل التعاقد أو للمضاربة والكسب من هذه التقلبات. وتختلف العقود الآجلة عن الخيارات المالية، حيث تلزم الطرفين بالتسوية بينما يعطي الخيار المالي الحق لمشتريه بالتنازل عن التسوية إذا كانت ستعود عليه بالخسارة. ومهما كانت أفكارك عن العقود الآجلة للسلع فإنها على الأرجح خاطئة لأن السلع المادية هي من فئات الأصول المقومة بأقل من قيمتها، ومن اسباب الاختلاف حول العقود الآجلة للسلع هو عدم وجود بيانات تاريخية طويلة الأجل، وبالتالي كان البحث عن النتائج الموثقة إحصائيا عن سلوك هذه العقود يتم بطريقة عشوائية، وفيما يلي نوضح بعض الحقائق غير الواضحة الخاصة بالعقود الآجلة للسلع: 1- السلع أكثر تحفظا من الاسهم العقود الآجلة للسلع أقل مخاطر مقارنة بسوق الأوراق المالية بمعدل 14% تقريبا، فهي منخفضة المخاطر، حيث ان تقلب اسعار الاسهم يحدد في معظم الحالات عندما تفقد الاسهم قيمتها، على عكس تقلب اسعار العقود الآجلة التي تحدد فيها بالفترات التي تزيد اسعار العقود الآجلة فيها، وبعبارة أخرى في حال واجهت الأسهم مخاطر الانهيار تكون أعلى مما هو الحال في حالة السلع. 2- الأسهم والعقود الآجلة للسلع لهما نفس الربحية تقريبا نظرا للمخاطر، حيث تكون ربحيتها متطابقة تقريبا مع الاسهم. 3- العقود الآجلة للسلع والسندات يمكنك أن تسأل نفسك: لماذا علينا أن نتعامل مع كل هذه العقود الآجلة للسلع إذا لا يوجد فرق بين ربحيتها وسوق الأسهم نظرا للمخاطر؟ والجواب هو ان السلع ترتبط بالاسهم ارتباطا عكسيا فمؤشراتها غالبا ما ترتفع عندما تسقط الأسهم وعكس ذلك، لذلك فإن المحفظة المتنوعة التي تحتوي على نوعين من الأصول تكون نسبة المخاطر فيها أقل من المحفظة التي تحتوي على نوع واحد من الاصول. 4- العقود الآجلة والتحوط من التضخم خلال فترات معينة وجد ان الأسهم والسندات على علاقة عكسية (سلبية) مع التضخم لأنهما يميلان إلى الانخفاض في سعرهما عندما يزيد التضخم وعكس ذلك. وفي نفس الوقت فإن العقود الآجلة للسلع على علاقة طردية (إيجابية) مع التضخم، لذلك إذا أردت أن تحصل على تحوط من التضخم في محفظتك فيجب عليك أن تلفت اهتمامك إلى العقود الآجلة للسلع. 5- أسهم شركات الإنتاج يوجد لدى الكثير فكر بأنه لا حاجة إلى الاستثمار في العقود الآجلة لطالما يمكن الاستثمار في أسهم الشركات المنتجة لهذه السلع، لكن الحقيقة أن مؤشرات هذه الأسهم تتعلق بعوامل كثيرة بالإضافة إلى أسعار سلع تلك الشركة وخاصة المخاطر. من يشارك في العقود الآجلة؟ المشاركون في أسواق العقود الآجلة هم المستثمرون والأفراد أو الشركات، ممن يسعون إلى الربح من التغير في السعر. فالمستثمر يقوم بشراء المنتج عندما يتوقع ارتفاع الأسعار ليبيعه في وقت لاحق بسعر أعلى ، وإذا كان المستثمر يتكهن في العقود الآجلة بتحرك السعر في الاتجاه المتوقع، فقد حقق أرباحا، وبالعكس إذا تحرك السعر في الاتجاه المعاكس فقد تكبد خسائر.