التفاؤل بأداء البنوك في الربع الأول سيدفع السوق للتوازن وزيادة السيولة واستمرار وتيرة المضاربات على الأسهم الرخيصة في أجواء حذرة

المكاسب السوقية للبنك الوطني تمثل 67.8% من إجمالي مكاسب السوق تأثير محدود لاستقالة البراك على سهم «زين» وترقب لنتائج قضية «أجيليتي»هشام أبوشادي على الرغم من بعض الأحداث الإيجابية والمتمثلة في إقرار قانوني هيئة سوق المال وخطة التنمية الاقتصادية والأرباح الإيجابية لبنك الكويت الوطني إلا ان التفاعل الإيجابي لمؤشري سوق الكويت للأوراق المالية كان محدودا، فيما ان المتغيرات الثلاثة سجلت تراجعا ملحوظا مقارنة بالأسبوع قبل الماضي، فيما كانت هناك أحداث سلبية كان لها تأثير سلبي على السوق في مقدمتها المعلومات التي انتشرت حول مطالبة الحكومة الأميركية لشركة اجيليتي بدفع تعويضات تقدر بحوالي 3 مليارات دولار، والإعلان المفاجئ لاستقالة العضو المنتدب لمجموعة زين د.سعد البراك وان كان تأثير هذه الاستقالة محدودا على سهم «زين» بشكل خاص والسوق بشكل عام. وعلى المستوى الاقليمي والمحلي، كانت هناك تأثيرات سلبية ايضا تمثلت في التصعيد السياسي الأميركي تجاه ايران، وانخفاض أسواق المال العالمية وتراجع أسعار النفط. ورغم ان هذا التباين في الأحداث بين الايجابي والسلبي يتعلق أيضا بتباين في الانطباعات النفسية بين التفاؤل والتشاؤم تجاه السوق، إلا ان هناك ما يدعو الى التفاؤل أكثر مما يدعو الى التشاؤم، ولكن من الضروري ان يكون التفاؤل حذرا حتى نهاية الربع الأول من العام الحالي. فالعوامل التي تدعو إلى التفاؤل لها أبعاد طويلة المدى على السوق والتي في مقدمتها حجم الانفاق الجاري في ميزانية عام 2010/2011 والذي يقدر بحوالي 10 مليارات دينار في إطار مشاريع خطة التنمية المقدرة بنحو 37 مليار دينار على مدى أربعة أعوام، الأمر الذي سيؤدي الى بدء دوران عجلة في مختلف القطاعات الاقتصادية وبالتالي البورصة التي اتسمت مؤشراتها الاسبوع الماضي بالتذبذب المحدود، فقد ارتفع المؤشر العام 29.9 نقطة ليغلق على 7065.6 نقطة بارتفاع نسبته 0.4% مقارنة بالأسبوع قبل الماضي لتصل مكاسبه منذ بداية العام الى 59.3 نقطة ما نسبته 0.8%. وحقق المؤشر الوزني ارتفاعا قدره 4.1 نقاط ليغلق على 380 نقطة بارتفاع نسبته 1.1% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، فيما بلغت خسائره منذ بداية العام 5.8 نقاط بانخفاض نسبته 1.5%. وحققت القيمة السوقية مكاسب محدودة الاسبوع الماضي قدرها 350.6 مليون دينار منها نحو 237.8 مليون دينار مكاسب حققها البنك الوطني والتي تمثل نحو 67.8% من اجمالي المكاسب السوقية للبورصة لتصل القيمة السوقية الاجمالية للسوق الى 30 مليارا و209 ملايين دينار محققة ارتفاعا نسبته 1.2% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، فيما بلغت الخسائر السوقية منذ بداية العام نحو 475 مليون دينار ما نسبته 1.5%. النشاط النسبي لأسهم البنوك خاصة سهمي البنك الوطني والتمويل الكويتي وبعض الأسهم التشغيلية الأخرى خلق نوعا من التوازن في تداولات السوق الأسبوع الماضي بعد ان كانت أسهم الشركات الرخيصة مسيطرة على تداولات السوق رغم استمرار اسهم الشركات التابعة لمجموعة ايفا والصفوة في قيادة النشاط في السوق، ولكن الأداء كان أفضل لأسهم الشركات التابعة لمجموعة الصفوة، حيث يتوقع استمرار عمليات المضاربة على أسهم الشركات الرخيصة مع مواصلة شركات مجموعة الصفوة نشاطها القوي. ولكن من الضروري الالتفات الى بعض العوامل في الفترة القادمة: أولا: بالرغم من ان الشركات التي أعلنت عن نتائجها المالية حتى الآن كانت أكثر من جيدة سواء على مستوى الأرباح أو التوزيعات، خاصة البنك الوطني والتمويل الكويتي، فإن النتائج المالية لباقي البنوك لا تبعث على التفاؤل، ولكن بعضها سيكون جيدا ايضا، خاصة التي حققت أرباحا في الأشهر التسعة وهي بنك برقان والبنك الأهلي وبنك الأوسط. ثانيا: كلما اقتربنا من نهاية الفترة القانونية لإعلانات الشركات السنوية، خاصة مع الاقتراب من شهر مارس كان هناك حذر ملحوظ في الشراء، خاصة في النصف الثاني من الشهر الجاري مع تزايد وتيرة اعلانات الشركات عن نتائجها المالية والتي سيغلب عليها الأداء السلبي. ثالثا: يترقب أوساط المستثمرين نتائج الجلسة التي ستعقد غدا الاثنين والخاصة بقضية اجيليتي في أميركا والتي يفترض ان يتم حسمها في هذه الجلسة إلا انه لا يستبعد استمرار مسلسل التأجيل أيضا. 1-«البنك الوطني».. توزيعات ممتازة تصدر بنك الكويت الوطني النشاط من حيث القيمة، اذ تم تداول 25.2 مليون سهم نفذت من خلال 565 صفقة قيمتها 27.8 مليون دينار، وارتفع سهمه 80 فلسا. قبل ان يعلن البنك الوطني عن ارباحه وتوزيعاته، انخفض سهم البنك الوطني من دينار و60 فلسا الى دينار و40 فلسا الا انه مع الاعلان عن الارباح والتوزيعات شهد السهم عمليات شراء قوية وارتفاعا ملحوظا في سعره ليغلق على دينار و140 فلسا محققا ارتفاعا بنسبة 7.5% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، وقد ادى الارتفاع السعري للسهم بمقدار 80 فلسا لارتفاع القيمة السوقية للبنك بمقدار 237.8 مليون دينار لتصل القيمة السوقية الاجمالية الى 3 مليارات و389.2 مليون دينار، وهناك محفزات يتوقع ان تدفع السهم لمزيد من الارتفاع اولها: انه بناء على التوزيعات التي اعلن عنها البنك والبالغة 40% نقدا و10% منحة والسعر السوقي للسهم، فإن العائد الجاري للسهم يقدر بنحو 13% والذي يعد اكثر من ممتاز مقارنة بالعائد الثابت على الودائع والذي يصل في افضل الاحوال الى 2%. ثانيا: زيادة رأسمال البنك بنسبة 10% بتكلفة قدرها 500 فلس تمثل عاملا جاذبا لشراء السهم والمشاركة في زيادة رأس المال خاصة انه يتوقع ان يصل سعر السهم لمستوى دينار و200 فلس على الاقل عند موعد اجتماع الجمعية العمومية، وبالتالي، فإن يتوقع ان يظل السهم فوق حاجز الدينار بعد تداوله بدون ارباح الامر الذي يعطي مؤشرات على ان السهم قد يعود الي مستويات اسعاره الحالية خاصة انه تاريخيا سرعان ما يعود سهم البنك الوطني عقب اجتماع عموميته الى الاسعار السوقية التي كان عليها قبل العمومية، ثالثا: قياسا بأرباح البنك لعام 2009 وارباحه لفترة الاشهر التسعة من نفس العام، فأرباحه في الربع الاخير بلغت نحو 63.7 مليون دينار وتعتبر مؤشرا جيدا على ان ارباح البنك في الربع الاول من العام الحالي لن تقل عن 70 مليون دينار. 2-«زين».. مفاجآت جاءت شركة زين في المركز الثاني من حيث القيمة، اذ تم تداول 21.3 مليون سهم نفذت من خلال 842 صفقة قيمتها 18.8 مليون دينار، وانخفض سهمها 20 فلسا. على الرغم من المفاجآت التي اثارتها استقالة العضو المنتدب لشركة زين د.سعد البراك الا ان تأثيرها على سعر سهم زين كان محدودا، حيث تراجع من 900 فلس الى 880 فلسا، بانخفاض نسبته 2.2% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، الامر الذي كبد الشركة خسائر سوقية محدودة قدرها 85.5 مليون دينار لتصل القيمة السوقية الاجمالية الى 3 مليارات و762 مليون دينار. اما من حيث ردود افعال الاوساط الاقتصادية والاستثمارية على استقالة د.سعد البراك تجاه الشركة فقد كان هناك شبه اجماع على ان التأثير محدود جدا، وذلك لأسباب، أولها: العمل التنظيمي المؤسسي للشركة، فالشركات الكبرى لا تتأثر باستقالة اي مسؤول فيها حتى ان كان العضو المنتدب. فكم من استقالات للرؤساء التنفيذيين في شركات وبنوك عالمية ومع ذلك لم تتأثر هذه الشركات، بل ان تغيير الدماء والافكار الجديدة دائما لصالح الشركات. ثانيا: تفيد المصادر بأن الدعم اللامحدود الذي حصل عليه البراك من كبار الملاك في زين خاصة مجموعة الخرافي سوف يزداد قوة في الفترة القادمة وفي تصريحات عدة اكد فيها البراك انه ما كان ليصل الى ما وصل اليه لولا دعم رئيس مجموعة الخرافي. وبالتالي فإن الدعم من مجموعة الخرافي لزين سوف يستمر. ويمر سهم زين بمرحلة من الركود في التداول والميل نحو الانخفاض الا ان هذا الامر ليس بجديد على آلية تداولات سهم زين. فتاريخيا يمر بحالة من الهدوء ليعود مرة أخرى الى النشاط القوي حيث تترقب الاوساط الاستثمارية النتائج المالية للشركة لعام 2009 والتي يتوقع ان تكون دون التوقعات، وذلك بسبب التقلبات الحادة لسعر صرف الدولار الذي اثر على مجمل نتائجها المالية، الا انه مع التحسن والاستقرار لسعر صرف الدولار، وكذلك ضغط المصروفات التشغيلية خاصة في شبكة فروعها في افريقيا فإنه يتوقع ان تحقق مجموعة زين نموا جيدا في نتائجها المالية لعام 2010. 3-«إيفا»..  تذبذب محدود احتلت شركة الاستشارات المالية الدولية «ايفا» المركز الثالث من حيث القيمة، اذ تم تداول 164.6 مليون سهم نفذت من خلال 1131 صفقة قيمتها 17.6 مليون دينار، وظل سهمها ثابتا. للأسبوع الثالث على التوالي يحافظ سهم ايفا على التحرك في نطاق سعري محدود، حيث يشهد تذبذبا بين 102 و110 فلوس إلا ان معدل تداول السهم ظل في مستويات مرتفعة، حيث بلغت الأسهم المتداولة الأسبوع الماضي ما نسبته 22.8% من إجمالي أسهم الشركة البالغ عددها نحو 720 مليون سهم علما بأن هناك 6 شركات تستحوذ على 62.1% من إجمالي أسهم الشركة أكثرها شركة الديرة القابضة التي تستحوذ على 25.060% من اجمالي اسهم الشركة. ويمر سعر السهم بمرحلة صعبة اما ان يتراجع بشدة عن المستويات السعرية الحالية أو يحدث العكس ويشهد صعودا كبيرا إلا ان ذلك يتطلب محفزات قوية. ولكن من الواضح ان هناك احترافية من المحافظ المالية التي تقود حركة التداول على السهم، والتي تحرص على ان يغلق اسبوعيا على سعر 110 فلوس، وباعتبار ان شركة ايفا ضمن قطاع الاستثمار فإن نتائجها المالية يتوقع ان يعلن عنها في شهر مارس القادم علما بأنها تكبدت خسائر في الأشهر التسعة من عام 2009 قدرها 7.2 ملايين دينار ما يعادل 10.9 فلوس للسهم. 4-«صفاتك».. تداولات قياسية احتلت شركة صفاتك القابضة المركز الرابع من حيث القيمة، اذ تم تداول 219.6 مليون سهم نفذت من خلال 1590 صفقة قيمتها 16.7 مليون دينار، وارتفع سهمها 6 فلوس. حتى يرتفع سهم صفاتك 6 فلوس تطلب تداولات نسبتها 54.9% من إجمالي عدد أسهم الشركة البالغ 400 مليون سهم، فقد شهد السهم ارتفاعا من 72 فلسا الى 82 فلسا إلا ان عمليات جني الأرباح أدت الى تقليص مكاسبه ليغلق على 78 فلسا محققا ارتفاعا نسبته 8.3% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي. وفي ظل التداولات القياسية التي يشهدها السهم للأسبوع الثاني على التوالي والمعلومات التي تشير الى توقعات بأن تعلن الشركة عن أرباح تتراوح بين 6 و8 فلوس للسهم فإنه يتوقع ان يواصل السهم اتجاهه الصعودي، حتى انه ليس مستبعد ان يصل لمستوى الـ 100 فلس، وبحكم سيطرة أربع شركات على نحو 57.1% من أسهم الشركة وتداول ما نسبته 54.9% من أسهمها الأسبوع الماضي، فإن ذلك يظهر مدى سيطرة عمليات المضاربة على مجريات تداول السهم. 5-«التمويل الكويتي».. تداولات ضعيفة جاء بيت التمويل الكويتي في المركز الخامس من حيث القيمة، اذ تم تداول 15.1 مليون سهم نفذت من خلال 735 صفقة قيمتها 16.1 مليون دينار وارتفع سهمه 20 فلسا. قبل ان يعلن بيت التمويل الكويتي عن أرباحه وتوزيعاته انخفض سهمه من دينار و80 فلسا الى دينار و40 فلسا، إلا انه مع الإعلان عن الأرباح التي بلغت 118.7 مليون دينار والتوزيعات التي بلغت نحو 25% نقدا و8% منحة، شهد السهم ارتفاعا في سعره ليغلق في نهاية تعاملات الاسبوع على دينار و100 فلس إلا ان تداولات السهم بشكل عام اتسمت بالضعف، ووفقا لإجمالي أرباح البنك لعام 2009 مقارنة بإجمالي أرباح عام 2008 والتي بلغت نحو 156.9 مليون دينار، فإن هناك تراجعا بنسبة 24% ولكن في ضوء السعر السوقي الحالي للسهم والتوزيعات التي أعلن عنها، فإن العائد الجاري يقدر بحوالي 10% والذي يُعد أكثر من ممتاز قياسا بالعائد على الودائع، وقياسا بأرباح البنك في الأشهر التسعة من العام الماضي والتي بلغت نحو 106.3 ملايين دينار، فإن أرباح «بيتك» في الربع الأخير من العام الماضي بلغت نحو 12.4 مليون دينار، وهذا يعود الى ارتفاع المخصصات لدى البنك. 6-«التمويل الخليجي».. مضاربات حادة جاء بيت التمويل الخليجي في المركز السادس من حيث القيمة، اذ تم تداول 178.8 مليون سهم نفذت من خلال 1716 صفقة قيمتها 15 مليون دينار، وانخفض سهمه فلسا واحدا. سيطرت عمليات المضاربة على حركة تداولات سهم التمويل الخليجي الذي تراجع من 89 فلسا الى 80 فلسا بفعل عمليات البيع القوية التي شهدها السهم متأثرا بالمعلومات التي نشرت حول المفاوضات التي تقوم بها الشركة لتأجيل ديون مستحقة عليها في العاشر من فبراير الجاري. فكان من المفترض ان تقوم الشركة بسداد 300 مليون دولار إلا ان الشركة أعلنت انها تقوم بالتفاوض لتأجيل جزء من هذه المستحقات لمدة 6 اشهر، الأمر الذي أعطى إشارات غير مريحة حول عدم قدرة الشركة على الوفاء بما عليها من مستحقات. ولكن الشركة اعلنت ان المبلغ الذي تتفاوض بشأن تأجيل سداده يقدر بحوالي 100 مليون دينار من مبلغ مستحق قدره 300 مليون دينار، الأمر الذي قلل من ردود الأفعال السلبية تجاه ذلك ما شجع المضاربين على الدخول على السهم مرة أخرى للمضاربة عليه، ما أدى الى صعوده لمستوى 88 فلسا عند نهاية تعاملات الأسبوع، وسوف تظل حركة السهم خاضعة للمضاربات مع عدم القدرة على تجاوز حاجز الـ 100 فلس الى ان تعلن النتائج المالية للشركة لمعرفة مدى انعكاس الأوضاع المتدهورة للأسواق في الربع الاخير على نتائجها المالية الاجمالية خاصة انها تكبدت خسائر قدرها 34.7 مليون دينار ما يعادل 37 فلسا. 7-«الصفاة للاستثمار» .. صعود مدروس احتلت شركة الصفاة للاستثمار المركز السابع من حيث القيمة، اذ تم تداول 93.5 مليون سهم نفذت من خلال 826 صفقة قيمتها 12.9 مليون دينار، وارتفع سهمها 10 فلوس. اتسمت حركة التداول على سهم الصفاة للاستثمار الاسبوع الماضي بالضعف مع التذبذب في سعره، حيث تراجع السهم في بدايات تداولات الاسبوع من 132 فلسا الى 126 فلسا الا انه عاد للارتفاع بشكل تدريجي ليغلق في نهاية تعاملات الاسبوع على 142 فلسا مرتفعا بنسبة 7.6% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي الأمر الذي يشير الى ان السهم مرشح لتجاوز الحاجز الـ 150 فلسا بقوة خلال الاسبوع الجاري وتباينت المعلومات حول اداء الشركة لعام 2009، فهناك معلومات تشير الى ان الشركة يتوقع ان تحقق ارباحا فيما ان هناك معلومات تشير الى انها يتوقع ان تطفئ خسائر في الاشهر التسعة البالغة 6.7 ملايين دينار الا انه في اطار المكاسب الجيدة التي حققتها اسهم الشركات التي تساهم فيها بحصص مؤثرة فإن يتوقع ان تحقق نتائج مالية اكثر من جيدة في الربع الاول من العام الحالي. 8-«الديرة القابضة».. تذبذب محدود احتلت شركة الديرة القابضة المركز الثامن من حيث القيمة، اذ تم تداول 101.8 مليون سهم نفذت من خلال 761 صفقة قيمتها 10.4 ملايين دينار وانخفض سهمها فلسين اتسمت حركة التداول على سهم الديرة القابضة الاسبوع الماضي بالضعف مع تذبذب سعري محدود ما بين 100 فلس و106 فلوس وفي حال استمرار السهم على نفس الوتيرة خلال الاسبوع الجاري دون ان يحقق مكاسب، فإن الاتجاه العام سيغلب عليه طابع النزول خاصة انه يلاحظ انه وللأسبوع الثالث على التوالي يغلب على حركة اسهم الشركات التابعة والمرتبطة بسهم ايفا طابع التذبذب المحدود في الاسعار وميل نحو البيع، وفي حال استمرار هذا الوضع فإنه سيؤدي الى حالة ملل تجاه هذه الاسهم الامر الذي سيدفع المضاربين للتوجه لأسهم اخرى أكثر نشاطا. 9-«دانة الصفاة».. 922 صفقة جاءت شركة دانة الصفاة في المركز التاسع من حيث القيمة، اذ تم تداول 59.7 مليون سهم نفذت من خلال 922 صفقة قيمتها 10.3 ملايين دينار، وارتفع سهمها 10 فلوس. على الرغم من سيطرة عمليات المضاربة القوية على سهم دانة الصفاة الاسبوع الماضي الا انه واصل الارتفاع محققا مكاسب قدرها 6.2% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، حيث ارتفع السهم من 162 فلسا الى 182 فلسا الا ان عمليات جني الارباح التي شهدها السهم خاصة في اليوم الاخير من تداولات الاسبوع الماضي ادت لتراجعه الى 172 فلسا، ويتوقع ان يواصل السهم الارتفاع في ظل استمرار عمليات الدعم القوية التي يحظى بها من المجموعة الاستثمارية التابعة لها الشركة فرغم الارباح المتواضعة التي حققتها الشركة في الاشهر التسعة من العام الماضي والتي بلغت نحو 13 الف دينار الا ان هناك معلومات تفيد بأن هذه الارباح شهدت تحسنا نسبيا في الربع الاخير من العام الماضي، ولكن الشركة لن توزع ارباحا. ويذكر ان شركة الصفاة للاستثمار تستحوذ على 7.1% ومجموعة الصفوة 42.769% من اجمالي اسهم دانة الصفاة البالغ عددها 288.7 مليون سهم. 10-«جيزان القابضة».. جني أرباح جاءت شركة جيزان القابضة في المركز العاشر من حيث القيمة، اذ تم تداول 130.6 مليون سهم نفذت من خلال 848 صفقة قيمتها 9.1 ملايين دينار، وارتفع سهمها اربعة فلوس. سيطرت عمليات المضاربة وجني الارباح على تداولات سهم جيزان الاسبوع الماضي والتي بلغت نسبتها 48.1% من اجمالي اسهم الشركة البالغ عددها 271 مليون سهم. فقد تراجع السهم من 69 فلسا الى 66 فلسا الا انه مع حالة الانتعاش التي شهدها السوق في آخر يومين من تداولات الاسبوع ارتفع السهم الى 73 فلسا ليغلق مرتفعا بنسبة 5.8% مقارنة بالاسبوع قبل الماضي، وسوف تستمر عمليات المضاربة على السهم وكانت الشركة قد تكبدت خسائر في الاشهر التسعة تقدر بنحو 667 الف دينار. مقارنة مؤشرات التداول الأسبوع الماضي مع الأسبوع قبل الماضي البيان   مؤشرات التداول خلال الفترة من   التغير   مؤشر   31 يناير حتى 4 فبراير   24 حتى 28 يناير   (+ أو -)   %   مؤشر NIC50 (نقطة)   4.071.4   4.004.9   66.4   1.7   السوق السعري (نقطة)   7.064.6   7.034.7   29.9   0.4   السوق الوزني (نقطة)   380.0   375.9   4.1   1.1   كمية الاسهم المتداولة بالسوق (سهم)   2.172.397.500   2.717.700.000   -545.302.500   -20.1   عدد الصفقات المتداولة بالسوق (صفقة)   28.359   36.658   -8.299   -22.6   قيمة الاسهم المتداولة بالسوق (د.ك)   293.988.060   317.599.300   -23.611.240   -7.4   المعدل اليومي لكمية الاسهم المتداولة (سهم/يوم)   434.479.500   543.540.000   -109.060.500   -20.1   البيان   مؤشرات التداول خلال الفترة من   التغير   مؤشر   31 يناير حتى 4 فبراير   24 حتى 28 يناير   (+ أو -)   %   المعدل اليومي لعدد الصفقات (صفقة/يوم)   5.672   7.332   -1.660   -22.6   المعدل اليومي لقيمة الاسهم المتداولة (د.ك/يوم)   58.797.612   63.519.860   -4.722.248   -7.4   كمية الاسهم المتداولة بالسوق الآجل (سهم)   2.217.500   950.000   1.267.500   133.4   عدد الصفقات المتداولة بالسوق الآجل (صفقة)   34   22   12   54.5   قيمة الاسهم المتداولة بالسوق الآجل (د.ك)   683.386   349.306   334.080   95.6   القيمة السوقية للشركات المدرجة بالسوق (د.ك)   30.209.273.311   29.858.661.670   350.611.641   1.2   عدد أيام التداول (يوم)   5   5   0   0