أي أسهم ستفوز بـ 700 مليون دولار قد تدخل البورصة الكويتية؟

قطاع الاتصالات الكويتية مغرٍ بحسبة P/E لكن الوضع يختلف في البنوكمدحت فاخوري في نهاية الأسبوع الماضي، انتشرت تقارير منها ما عرضته «الأنباء» نقلا عن «رويترز» بأن البورصة الكويتية ستكون السمكة الأكبر في بركة مؤشر MSCI للاسواق ما دون الناشئة، حيث ان فرصتها كبيرة في زيادة حصتها في المؤشر لتجذب سيولة أجنبية تقدر بنحو 700 مليون دولار بأواخر مايو المقبل بعد ترقية كل من دبي وقطر وضمهما لمؤشر MSCI للاسواق الناشئة ليتركا حيزا في مؤشر الاسواق ما دون الناشئة ستملؤه الاسهم الكويتية الكبيرة. ففي نهاية فبراير الماضي، بلغت حصة الكويت في المؤشر MSCI نحو 17.9%، في حين بلغت حصة الامارات 17.3% وقطر 16.6% ومن المتوقع أن تصبح حصة الكويت 30% في المؤشر لتكون الاكبر، ولا شك ان الاسهم القيادية في الكويت، والتي غالبا ما تشكل مؤشر كويت 15 هي الأكثر استفادة من أي تحول في مسار السوق الكويتية داخل المؤشر. وقد لوحظ ان الكثير من المستثمرين بدأوا بالفعل بشراء أسهم بنك الكويت الوطني وزين مقدما كما جاء في تقرير «رويترز». وأجرت «الأنباء» تحليلا أخذ بعين الاعتبار مؤشر السعر الى العائد أو P/E باعتباره مؤشرا يمكن من خلاله قياس مدى جاذبية سوق ما مقارنة بأسواق أخرى أو سهم ما مقارنة بآخر في قطاعه أو في دولة أخرى. فبالنظر إلى مؤشر كويت 15 الذي يمثل 53% من إجمالي السوق فإن السعر الى العائد لشركاته أو P/E يصل إلى 19.5 مرة. ووفقا لبيانات شركة «كامكو » حتى إغلاق 13 مارس، فإن بورصة الكويت كانت صاحبة اعلى سعر الاسهم فيه الى عائدها 19.7 مرة مقارنة بالسعودية التي حققت 19.23 وقطر بـ 16.15 وابوظبي 14.21. أما بالنسبة لقطاع الاتصالات فقد كان معدل P/E في الكويت 13.6 مرة مقابل 17.59 للسعودية و12.94 لابوظبي و13.41 لقطر في حين كانت الكويت هي الاعلى بالنسبة لتوزيعات الارباح في القطاع بنسبة 6.74% مقابل 3.19% للسعودية و3.24% لابوظبي و4% لقطر مما يجعل الفرصة أمام اسهم شركات الاتصالات الكويتية مواتية لجذب المزيد من الاستثمار فيها، لاسيما اسهم «زين» التي تعتبر متاحة للتداول floating بينما الوطنية للاتصالات مملوكة بنسبة 92% لشركة كيوتل للاستثمارات العالمية. وعن قطاع البنوك فقد كان معدل العائد للسعر P/E في الكويت 21.3 مقابل 14.28 للسعودية و13.1 لابوظبي و13.95 لقطر، أي أن القطاع المصرفي مازال مغريا في الخليج اكثر منه في الكويت. يذكر أنه كلما كان مؤشر P/E أقل كان جاذبا للاستثمار، كما أن هناك معايير أخرى للاستثمار الاستراتيجي تأخذ بعين الاعتبار مؤشرات مالية أخرى، علما ان هذا النص ليس دعوة للشراء أو البيع أو الاحتفاظ.